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江西铜业单季营收破千亿 年加工铜164万吨

文章来自:股市伏击
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发布时间:2021-04-29 08:01:25
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投资研报

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长江商报消息 ●长江商报记者沈右荣

铜价上涨带动行业经营向好。

一季度,江西铜业获得了丰收。其实现营业收入1020.36亿元,首次单季突破千亿大关,归属于上市公司股东的净利润8.59亿元,同比增逾4倍。

虽然地处周期性行业,但在近几年,江西铜业经营业绩较为稳定。

2020年,虽然遭受了疫情冲击,江西铜业仍然取得了不错的经营业绩。公司实现的营业收入首次超过3000亿元,同比增长超过30%。扣除非经常性损益的净利润达到27.74亿元,同比增长超20%。此前的2016年至2019年,公司实现了营业收入和净利润双增长。

作为中国最大的铜加工企业,江西铜业具有较强的抵御风险能力。公司拥有的矿产资源丰富,拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿。围绕铜加工,公司经过多年布局,形成了以黄金和铜的采矿、选矿、冶炼、加工,以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。

二级市场上,近一年来,江西铜业有积极表现。今年4月28日,其股价收报27.05元/股,较去年同期的12.73元/股翻了一倍,市值增加近500亿元。

扣非净利连续大幅增长

在行情到来之时,江西铜业抓住机会,实现了业绩大幅增长。

4月27日晚间,江西铜业晒出了亮丽的一季度报告。前三个月,公司实现营业收入1020.36亿元,同比增长81.54%,净利润8.59亿元、扣非净利润12.74亿元,同比分别增长436.29%、368.67%。

单个季度营业收入超过千亿元,这在江西铜业经营史上是首次。净利润、扣非净利润均数倍增长,表明公司获利不菲。

究其原因,主要是主导产品量价齐升。今年一季度,铜、黄金、白银均价分别为6.26 万元/吨、378 元/克、5.4 元/克,同比分别增长38.1%、6.0%、32.6%。

一季度的良好经营形势始于去年四季度。

2020年,受疫情、洪涝灾害等因素影响,资源行业受到了不小冲击,但江西铜业顶住了压力,在经营方面成效显著。

年报显示,公司去年实现营业收入3185.63亿元,同比增长32.54%,净利润23.20亿元,同比下降5.92%,扣非净利润27.74亿元,同比增长24.48%。净利润下降主要源自投资收益同比减少及少数股东损益同比提升,而扣非净利润增长表明其主营业务盈利能力在增强。

分季度看,去年一二三四季度,公司实现的营业收入分别为562.06亿元、907.79亿元、802.98亿元、912.80亿元,同比增长15.04%、61.58%、21.30%、32.06%。净利润为1.60亿元、5.85亿元、7.87亿元、7.88亿元,同比变动-78.41%、4.86%、2.90%、96.41%。扣非净利润为-4.74亿元、6.97亿元、12.37亿元、13.15亿元,同比变动-156.15%、150.57%、12.80%、131712.61%。

季度数据显示,一季度受疫情影响较大,扣非净利润出现亏损,二季度快速回升,三季度受洪涝灾害影响,无论是营业收入还是净利润、扣非净利润,增速环比放缓。

值得一提的四季度,营业收入加速增长,净利润同比接近翻倍,而扣非净利润同比增速更是达到1317倍,颇为惊人。

从近几年的经营业绩看,四季度受资产减值、费用支出等多因素影响,扣非净利润一般相对较低。2018年和2019年的四季度扣非净利润分别为-1.29亿元、0.10亿元。因为基数较低,使得2020年四季度增速超千倍。

四季度扣非净利润出现惊人增长,还是源于铜产品涨价。四季度,其LME铜均价同比环比分别上涨21%、10%,SHFE铜均价同比、环比分别上涨5%、14%。

至此,去年四季度及今年一季度,江西铜业实现了扣非净利润连续两个季度大幅倍增。

江西铜业未披露四季度产品销售情况,从2020年全年看,公司阴极铜、黄金、白银产量分别为164万吨、79吨、1126吨,分别同比增长5.5%、57%、74%。根据公司营业收入估算,四季度的铜产品产销量同比可能会有较明显增长。

五年投152亿研究铜产品新技术

江西铜业经营业绩大幅增长,除了铜价上涨外,也与其规模技术优势直接相关。

江西铜业的控股股东江西铜业集团成立于1979年,成立之时肩负国家赋予的“摆脱中国铜工业落后面貌,振兴中国铜工业”的光荣使命。1997年、2001年,集团旗下的江西铜业相继在H股、A股上市。

2008年,江西铜业集团实现整体上市。2013年起,进入世界500强企业。2019年,公司战略并购A股公司恒邦股份,成为双上市平台企业。

江西铜业主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工,稀散金属的提取与加工、硫化工以及金融、贸易等领域。公司产品众多,包括阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等50多个。其中,“贵冶牌”、“江铜牌”以及恒邦股份的“HUMON-D 牌”阴极铜为伦敦金属交易所注册产品,“江铜牌”黄金、白银为伦敦金银市场协会注册产品。

公司经过持续布局,在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。

在资源储备方面,公司是中国最大的铜生产基地、最大的伴生金、银生产基地,拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿。截至去年底,公司 100%所有权的保有资源量约为铜金属 874.4万吨、金270.3吨、银8326吨、钼20.1万吨,联合其他公司所控制的资源权益资源量约为铜443.5万吨、黄金52吨。公司年加工铜产品超过140万吨、阴极铜产量超过160万吨/年,均居国内之首,旗下的贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂。

2020年,公司阴极铜、黄金、白银产量分别为164.25万吨、78.59吨、1126.39吨,同比增长5.53%、53.20%、36.56%,销量为191.06万吨、77.21吨、1063.27吨,同比增长44.97%、51.93%、21.86%。

铜矿开采、铜产品开发均需要技术。在这方面,江西铜业下了不少功夫。公司称,其拥有行业领先的铜冶炼及矿山开发技术。贵溪冶炼厂系国内首家引进全套闪速冶炼技术生产线单位,整体生产技术和主要技术经济指标已达国际先进水平。德兴铜矿是国内最大、工艺技术水平领先的现代化铜矿山,首家引进国际采矿设计规划优化软件和全球卫星定位卡车调度系统。

在研发投入方面,近五年,持续增加。2016年至2020年,江西铜业研发支出分别为23.28亿元、24.65亿元、29.01亿元、35.97亿元、39.59亿元,五年合计为152.50亿元。

截至2020年底,公司投入的研发人员数量为4932名,占员工总数的19.86%,远超同业。同期,云南铜业研发人员为1375名,占员工总数的12.29%。

公司称,2020年,其在“采矿、选矿、冶炼、铜加工、新材料”等方面开展一系列的研究开发项目,重点研究铜及铜合金新产品等新技术,持续提高矿山和冶炼智能化水平。

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