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【热轧卷板半年报】需求增速回落 供给端存在支撑

文章来自:财经漫谈
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发布时间:2021-07-15 00:00:55
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热轧卷板期货半年报

摘要:

宏观经济方面,国内经济周期年中转向,下半年经济压力将大于上半年。货币政策维持总体中性局部宽松的节奏。外需和国内经济周期影响下,制造业投资对总投资的拉动有望维持,基建投资下半年有改善空间,房地产投资表现暂时稳定,未来需注意风险。外需有较强韧性,但进一步上行空间已不大。

从热卷需求端来看,2021 年下半年乘用车产销有望回升,但商用车增速或将继续下降,汽车行业下半年增速或将放缓;国内家电需求走弱,出口对家电的拉动作用有望持续,下半年家电行业用钢需求有望维持平稳增长;全球航运贸易复苏将继续带动造船行业回暖;下半年基建投资增速有望回升以及海外制造业仍处于主动补库阶段,对机械设备仍有一定拉动作用,但受去年高基数影响,机械行业增速较上半年将有所放缓。总体来看,制造业虽转向被动加库存阶段,但外需仍有一定韧性,热卷下游需求大幅走弱的概率不大。

供给端来看,三季度压减粗钢产量政策落地概率较大,但具体对粗钢产量的影响程度以及落地节奏仍然存在不确定性。从成本端来看,在供给端受到抑制,而需求并未大幅回落的情况下,钢厂利润大概率走扩,将带动原料端的走强,钢材成本易涨难跌。

总体来看,压减粗钢产量政策落地情况将对下半年走势产生较大影响,三季度随着政策逐渐落地以及需求淡季结束,热卷偏强运行,但价格超过前期高点的可能性不大,同时随着需求增速放缓,价格或将进入宽幅震荡走势,下半年运行区间在 4800-6700 元/吨之间,运行重心在 5300-6300 元/吨之间。

风险点:压减粗钢产量政策不及预期;海外需求大幅走弱;

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