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发达经济体紧缩大幕即将拉开:新西兰联储结束QE 最早下月加息

文章来自:一代佳人
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发布时间:2021-07-14 16:20:15
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冲锋在发达经济体货币政策转向最前沿的央行是哪一家?在今年4月,随着加拿大央行成为首个缩减购债规模的全球主要央行,人们曾一度以为这一答案已提前锁定。然而如今看来,这一政策转向进度榜的榜首即将再度易主——新西兰联储本周三的利率决议不仅意外宣布提前结束资产购买,利率市场的最新预期更是显示,该联储最早下月就可能启动加息!

新西兰联储在日内早间公布的决议声明中,将官方现金利率维持在0.25%,但表示将在7月23日前停止大规模资产购买计划下的债券购买。这份声明还删除了此前提到的需要相当多时间和耐心来实现其通胀和就业目标的表述。

新西兰联储指出,“委员们同意,通货紧缩和高失业率的主要下行风险已经消退。自2020年底以来,经济状况一直比预期的要好。经济的强劲程度,意味着当前的刺激水平可以降低。”

新西兰联储在其会议纪要中还表示,“随着时间的推移,由于国内产能压力上升和劳动力短缺加剧,更持久的消费者价格通胀压力预计将随着时间的推移而形成。尽管如此,成本转嫁到中期通胀上的速度和幅度仍然存在不确定性。”

纽元兑美元汇率在日内鹰派的新西兰联储决议公布后瞬间跳涨,升破0.70大关。在整个亚洲时段,纽元兑所有G10货币全线走高,涨幅普遍在1%附近,因该联储停止购买债券的时间,远远早于大多数分析师的预期。新西兰两年期债券收益率日内也飙升9个基点,达到今年的高点1.668%。

发达经济体紧缩大幕即将拉开:新西兰联储结束QE 最早下月加息

新西兰国内的四大银行,在今日的利率决议前就曾预计,新西兰联储可能在11月加息。而在今日决议声明公布后,其中的几家已将这一日期进一步提前至了8月。

新西兰ASB银行首席经济学家Nick Tuffley表示,新西兰联储显然已经改变了策略。他现在预计新西兰联储将在8月而不是11月开始加息。澳新银行目前也预计新西兰联储8月就会加息。西太平洋银行则仍认为新西兰联储将在11月首次上调官方现金利率,不过在8月货币政策会议中上调的可能性已经上升。

当然,新西兰联储想要11月前采取行动的一个风险是,这将使其成为发达国家中最早加息的央行之一,并远远领先于其他央行,尤其与其近邻澳洲联储形成鲜明对比,后者官方预计到2024年才会加息。这可能会给纽元带来上行压力,使该国的出口竞争力下降。

利率市场的加息预期目前也较外媒经济学家和新西兰联储此前的预期大为提前。上周接受彭博社调查的多数经济学家曾预计,新西兰在2022年第二季度之前不会加息。新西兰联储在5月时的预测则是在2022年下半年开始加息。

发达经济体紧缩大幕即将拉开?

事实上,随着新冠疫苗接种工作取得进展以及封锁限制措施放松,主要经济体迎来经济反弹,一场关于货币政策转向的讨论在过去数月已不断升温。目前来看,新西兰联储可能已经在这一领域走在了最前面,而其他发达经济体央行是否会跟上,无疑也将受到瞩目。

在全球十大货币背后所属的主要央行阵营中,挪威央行目前是最有可能和新西兰联储竞争谁将最先加息的央行。挪威央行行长奥尔森上月曾表示,今年下半年可能会加息两次。而市场目前预期其首次加息最有可能出现在9月。

紧缩新西兰联储和挪威央行之后的,则将是年内率先缩减QE的加拿大央行。加拿大央行今晚将举行7月货币政策会议,投资者可以着重留意该行的最新表态。加拿大央行此前曾暗示,其指标利率可能在2022年下半年从0.25%的纪录低点上升。

鹰派程度再往后,则或许将轮到英美两大央行。

美联储6月的利率点阵图显示,该联储预计将在2023年加息两次。同时在18位与会官员中,有7位预计美联储最早明年底前就将开始加息。而在周二美国通胀数据连续第二个月处于“5时代”高位后,利率市场对美联储首次加息的预期也提前至了明年底。同时,美联储官员们近期则已纷纷开始讨论起了如何结束危机时期的债券购买计划。

在英国央行方面,英国央行在5月时已将其购债速度从每周44亿英镑放缓至34亿英镑,购债计划总规模保持在8950亿英镑不变。货币市场最新押注英国央行将在2022年8月加息20个基点。

澳洲联储目前则是市场上比较纠结的央行。澳洲联储近期曾重申,为了刺激通胀,在2024年之前需要保持官方隔夜拆款利率维持在0.1%不变。不过,市场却预期该联储在2022年底前有升息一次的可能性。

而其他几大主要央行——欧洲央行、日本央行、瑞典央行、瑞士央行,在近两年内加息的可能性如今看来则微乎其微。

其中,欧洲央行目前仍坚持将购债力度维持于较高水平,欧洲央行行长拉加德此前表示,经济复苏仍然脆弱,暗示她还没有准备好结束PEPP。市场也普遍预计该行将是最后升息的几家主要央行之一。而诸如瑞士央行等不少欧洲大陆的央行,向来是以欧洲央行的政策变动为标杆,“敌不动、我不动”。

至于日本央行,尽管在多年来一直对抗通缩成效有限后,该国国内已存在些许转变政策的讨论。但主流观点仍认为日本央行将继续维持货币宽松以支持脆弱的经济复苏,这一最先采取非常规宽松政策的央行在扭转危机模式政策方面的进程,料将仍将落后于其他发达经济体。

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