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为何市场乐见欧佩克+增产?高盛与彭博分析师给出解释

文章来自:美艳绝伦
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发布时间:2021-04-05 18:55:22
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SHPGX导读:4月1日,以沙特和俄罗斯为首的欧佩克+产油国联盟召开部长级视频会议讨论5月石油政策。会议最终决定未来三个月内逐步增加产量,从而打破了不增产的预期。

到7月为止欧佩克+将增产200多万桶/日,沙特完全撤回自愿减产

欧佩克+同意,到7月为止,将增产200多万桶/日,其中包括沙特在未来3个月内逐步撤回自愿减产100万桶/日。

根据欧佩克+声明,会议批准了针对2021年5月、6月、7月的产量水平调整,欧佩克+将继续每月召开欧佩克+部长级会议以评估市场环境并决定未来几个月的产量水平调整,每次调整将不超过50万桶/日。

部长们同意,过度生产的产油国将在2021年4月15日之前向欧佩克秘书处提交补偿计划。

下一次的联合部长级监督委员会(JMMC)和欧佩克+部长级会议将于4月28日举行。

根据哈萨克斯坦能源部长的说法,欧佩克+同意在5月和6月分别增产35万桶/日,在7月增产45万桶/日。

虽然欧佩克+打破了不增产的预期,但逐渐增加的石油供应被认为不足以满足不断增长的需求,因此油价隔夜先跌后涨,并创下近一周来最大单日涨幅。

美股午盘期间,美、布两油期货持续走高,布伦特原油期货站上65美元/桶,日内涨幅接近4%;WTI原油期货日内涨幅一度达到4%,站上61美元/桶。

沙特:撤回自愿减产将是渐进的,不排除下次会议调整产量

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示,俄罗斯同意在欧佩克减产协议范围内不按比例地增产,未来3个月内每个月的增产幅度将限制在3.9万桶/日。沙特自愿减产的撤回将是渐进的,将在5月至7月分别减少25万、35万和40万桶/日。欧佩克+仍保持谨慎,仍可能对日产量进行向上或向下50万桶的调整。

阿齐兹预计,由于欧佩克+的补偿性减产,因此总体将会有更进一步的减产。如有需要,欧佩克+可以在下一次会议上做出产量调整。

他说,希望将石油库存降至2015-2019年的平均水平,欧佩克+的决定是“保守的”,虽然欧佩克+已经公布了增产轨迹,但愿意对此作出调整。

他还保守地说,对于油市何时将恢复正常还未有定论,当伊朗恢复到2016年的产量时,可以考虑限制产量。

阿齐兹还与美国能源部长通了电话,双方同意加强在能源领域的合作。但他强调,周四的决定不受与美国官员会谈的影响,没有与美国官员讨论石油市场,目前还没有与任何石油消费国进行沟通,没有人对欧佩克+施加压力。他说沙特阿美公司将能够向印度和其他消费者销售更多的石油。

据悉,美国能源部长Jennifer Granholm在欧佩克+会议召开前夕曾致电沙特能源大臣,重申国际合作的重要性。这是美国总统拜登上任以来,美国官员首次在欧佩克会议之前致电沙特,被解读为施压该组织增产的信号。

俄罗斯副总理诺瓦克则表示,俄罗斯虽然保持谨慎,但对前景感到乐观。他称,全球原油储备将在2-3个月内恢复正常,俄罗斯将在三个月内逐步提高石油产量,5-7月将增产11.4万桶/日。

为何市场乐见欧佩克+增产?高盛和彭博分析师给出解释

至于油价为何以上涨姿态迎接欧佩克+增产,高盛大宗商品研究负责人Jeff Currie解释称,已经存在的供应短缺可能会扩大。更重要的是需求方面的情况,美国的需求数据非常稳定,而欧洲的封锁只是“暂时的减速带”。

高盛的Damien Courvalin也解释称,虽然欧佩克+选择增产,但6月和7月的增幅小于预期,而且沙特从5月开始逐步撤回自愿减产的决定也与预期相符。另外,该行预测今年夏季石油需求的反弹将比欧佩克和国际能源署(IEA)预测的更大,这将要求欧佩克+从7月到10月再增产200万桶/日。

高盛预计,即使有如此大的产量增长,到今年秋天库存过剩也将恢复正常,因此,高盛重申其观点,即近期的抛售只是油价上涨过程中的短暂回落。

不过,鉴于欧佩克+的决定表明增产仍然是谨慎而有序的,高盛称,这将减少反映在布油隐含波动率水平中的期货价格分布广度。

高盛还给出了一个新的交易建议:卖出行权价为55美元/桶的12月22日布油期货看跌期权,旨在捕捉到更高的看跌期权偏斜。

彭博首席能源记者哈维尔·布拉斯(Javier Blas)评论称,对于欧佩克+的最新决定,市场有三点满意之处,但同样有三点不满之处。

满意之处:沙特预期今年夏天的石油需求会好转,尽管欧洲市场依然让人担忧;确定了任何增产都将是受到限制的;阿齐兹亲王向市场保证,如果有必要,他将在每月例会中及时调整政策。

不满之处:欧佩克正试图重新猜测6月的需求量,但疫情之下,经验表明这几乎是不可能的;日历价差正被抛售,表明贴水减少,意味着追逐收益的投资者减少;从5月到7月产油国都将提高产量,减产合规性令人担忧,违规增产的国家可能会很多。

但总体而言,布拉斯认为,这次决定中的乐观因素比悲观因素要多。他表示,随着油价稳定交投在60美元/桶上方,其他大宗商品也有所走高(如玉米和铜)。各大央行目前在面临潜在通胀上行的同时,美国政府正投入数万亿美元的财政刺激提振全球经济。欧佩克+的决定对货币当局而言将是一个受欢迎的决定,让各国央行在应对通胀方面有更多的回旋余地。

另一点可能会让市场放心的是,该协议的有效期限仅为四周,因欧佩克+的下一次部长级会议将在4月28日举行,如有需要,他们可能再次调整产量水平。

本文来源 | 金十数据

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