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控回撤高手肖觅管理多只产品逆势走强,嘉实基础产业一季度收益近15%,挺进前三甲

文章来自:花落知多少
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发布时间:2021-04-02 20:11:49
阅读:37

前几天我分享了在春节后管理产品不跌反而逆市走高的基金经理,受制于篇幅,只说了3位,此文一出,基民们坐不住了,纷纷安利基金经理,其中次数最多的就是嘉实基金肖觅。

Wind数据显示,肖觅管理的嘉实基础产业优选A在一季度以14.70%的收益斩获普通股票型基金亚军。

控回撤高手肖觅管理多只产品逆势走强,嘉实基础产业一季度收益近15%,挺进前三甲

数据来源:Wind,截至20210331

今年的A股以春节为“分水岭”走出“先扬后抑”的行情,板块轮动加剧、震荡加大,众多基金净值回调,嘉实基础产业优选能在如此焦灼的背景下,取得近15%的收益率,尤显可贵。

嘉实基础产业优选成立于2020年4月15日,是全市场首只专注基础产业且可在沪港深三地投资的基金。投资目标是在基础产业中优选公司质地优良并具有长期回报潜力的个股,与拥有10年的基础产业深度投研经验的肖觅高度契合。

配置上呈现重仓低估值行业的特征,自成立以来每个季度都实现了正收益。

Wind统计显示,截至2021年3月31日,嘉实基础产业优选A累计收益42%。

此外,同为肖觅管理的嘉实物流产业股票、嘉实周期预选混合、嘉实资源精选混合均在今年多变颠簸的市场环境中逆势上涨,收益排名同类前列,且管理以来波动率低于同类平均水平。

其中,嘉实物流产业股票是肖觅管理时间最长的一只产品,自2017年-2020年,连续四年跑赢沪深300指数。

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面对如此优异的业绩,不禁令人好奇背后的基金经理肖觅。

公开资料显示,肖觅拥有11年从业经验,2009年7月大学毕业后便加入嘉实基金,先后负责交通运输、钢铁等行业研究工作,2016年12月29日担任嘉实物流产业股票的基金经理,已有4年多的投资实战经验。现任嘉实基金大周期研究总监。

鉴于嘉实基础产业优选成立还不到一年,我们以肖觅管理时间最长的嘉实物流产业为例,来分析肖觅的投资特点。整理嘉实物流产业股票各季度的重仓股我们发现,肖觅管理产品中有以下特点:

1、低换手率

自成立以来,嘉实物流产业股票换手率一直低于200%,在2018年-2019年间更是低于100%。

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2、淡化择时,高仓位运作

肖觅管理的产品多为股票型,有股票仓位不得低于80%的法规要求,但从2017年中至2020年底季报披露的数据看,嘉实物流产业股票平均仓位87.13%,最高93.32%,最大81.08%。

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3、持股分散,注重安全边际和风险收益比

高仓位、低换手率,对基金经理的选股能力、风险控制能力要求很高。

肖觅本人对回撤控制也有极高的认识,并表示,回撤控制是极其重要的。

肖觅分析道,一方面,一个简单的算数问题,20%的回撤意味着要用25%的回报来弥补亏损,但30%的回撤看起来没有多太多,就需要43%的回报来弥补亏损,难度大了很多,长期结果就会有巨大差距。另一方面,尤其是对于开放式基金投资人很重要的是,较好的回撤控制会极大程度提升持有体验,投资人更倾向于长期持有,才能真正赚到公募基金更擅长的、长期维度上的超额收益。

为了做到回撤控制,肖觅在组合配置和选股上,坚持公司质地要和估值匹配。

肖觅要求其所投资标的估值合理或偏低。

他表示,“我投的标的都是相对下行风险能看得更清楚一些,我自己相对会比较厌恶下行风险。”

低估值个股构成的组合遇到市场调整的时候,能最大程度减少组合净值的回撤。

他的投资风格均衡侧重价值投资,重估值,擅长中观入手精选个股。

而在中观层面,肖觅更多关注竞争格局,从行业本身的属性出发,依据供给端能否在长期产生重大影响,以此判断行业中的龙头公司能否在长期带来更好的资本回报。

行业配置上,肖觅立足于寻找社会运行最基本的需求,以基础产业、大周期行业为主,如交通运输行业、航空航运。

嘉实物流产业A为例,该基金成立以来风格整体以小盘价值和大盘价值为主。

以2018年Q4为时间节点,成立至2018年Q4基金风格以小盘价值和大盘价值为主;随后大盘成长和小盘成长占比份额增多,至2020年Q1,基金风格以大盘价值和大盘成长为主;2020年Q1至今,小盘价值占比份额增多,基金风格切换回以小盘价值和大盘价值为主,持续性较好。

除了爱投资,肖觅也爱思考。

如何给持有者创造长期的、相对稳定的超额收益?让持有者真正赚钱?如何在实践中不断完善投研体系等等。

对于投资怎么赚钱这件事,肖觅明确指出,嘉实的研究相信且只相信一点:企业的价值创造才是投资收益的来源。这是嘉实的价值观。

肖觅介绍,之所以选择了权益市场研究作为职业,最底层的判断就是权益市场并不是一个零和游戏,哪怕市场再不成熟、估值波动再大、某个阶段的炒作逻辑再不可理喻,大部分上市公司还是在努力挣钱,而股东的回报就来自于这种主动的价值创造行为。研究的任务就应该是去寻找这些能够真正给股东持续创造自由现金流的好公司。

他有个人公众号,抒发自己对投资的看法。

业内有公众号的基金经理,我还是第一次听,太意外了,终于找到了一点和基金经理的相似之处。

3月19日他被任命为嘉实研究精选混合、嘉实研究阿尔法股票的基金经理,22日他就写了一篇满满的纯干货分享对公募基金的认识、嘉实研究的情况,以及这两只基金的运作策略和背后的逻辑。

据介绍,这两只是以嘉实研究部模拟组合为基础来运作的公募基金产品。

目的是,为投资者提供一个不包含基金经理个人主观判断的、相对稳定的超额收益能力。

其中,嘉实研究阿尔法是全市场公募基金中,唯一在基金合同中就直接约定,要以研究部模拟组合为蓝本来构建组合的。

2013年5月28日成立,自2014年-2020年,连续7年跑赢同类平均,处于前四分之一位。

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嘉实研究精选混合是嘉实基金旗下的一只已有12年历史的老产品。

2008年5月27日成立时,沪指3400点,十多年匆匆而逝,如今沪指依旧在3400点挣扎,Choice统计,截至2021年3月31日,嘉实研究精选混合累计收益率531.80%,年化回报15.42%。

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两只重磅产品均任命肖觅为基金经理,意味着沉甸甸的信任,更意味着嘉实基金对其投资实力的绝对认可。

2021年的一大共识是,震荡加剧赚钱难度加大,对基金经理要求更高。

将团队个人能力沉淀在组织内部,形成一个可复制的决策流程,是中国所有顶级投资机构的追求。换言之,拥有深度研究和选股能力的基金公司才能在未来的竞争中胜出。作为最早成立的“老十家”基金公司之一,20多年来,嘉实一直在坚守深度基本面投资,力求明确每一笔投资收益的来源和逻辑。

深度基本面研究并非一句口号。

2018—2020年,嘉实基金调研总次数1780次,调研公司897家,为全行业第一。

2020全年,嘉实基金调研总次数965次,调研公司425家,为全行业第一。

截至2021年3月15日,嘉实基金实地调研上市公司总次数已达157次,调研个股数量达128家,两项数据均为行业第一,并且是唯一一家两项数据均过百的基金公司。

嘉实基金肖觅,11年基础产业投研经验,以研究驱动投资,攻守兼备的”尖子生“,他和他的产品确实值得重点关注。

风险提示

我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段,基金过往业绩不代表未来表现,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险,投资需谨慎。

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