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方正富邦固收基金投资部联席总经理王靖:2021年债券市场收益率或将呈现高位震荡走势

文章来自:极致娱乐
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发布时间:2021-01-14 19:02:43
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请王靖老师先总结下2020年债券市场的变化。

王靖:2020年注定是利率市场颇为不凡的一年。在上半年声势浩大的牛市中,10年国债收益率一度低至2.48%,创下2002年以来新低。未想到,随之而来的却是漫长的调整,从5月“变盘”直到年末,利率下跌了接近8个月,期间未能实现哪怕一次月度级别的反弹,创下2006年以来的“最长一跌”。同时,穿插下跌途中的信用债违约事件,更是让投资者的悲观情绪愈演愈烈。更未想到的是,在投资者经历反复的期望与失望,渐渐失去了博弈反弹的兴趣之后,年末利率市场却意外迎来转机,截至12月31日,10年国债收益率回落至3.15%。若仅从点位来看,全年收平。但是,债市1-4月的收益大幅下行和5-12月的持续调整形成了巨大反差,债市投资收益波动加剧,投资者如坐过山车。

问:请展望一下2021年债券市场。

王靖:展望2021年,受益于疫情防控得力,中国经济将持续复苏,国内宏观经济政策逐渐回归常态化,并在全球范围内保持较强独立性。受此影响,债券市场将跟随国内经济波动呈现较明显的周期性特征,预计收益率呈现高位震荡走势。

利率走势方面,预计2021年经济基本面环境对债券市场多头情绪影响偏负面,本轮复苏中经济、金融数据的高点是否超出预期,宏观经济政策回归常态化的节奏,同期权益市场等风险资产的表现,将是决定利率回调程度的重要因素。当经济增速及物价同比数据冲高回落、利率债供给压力同比下降时,收益率拐点可期,但需要关注国内外疫苗应用、欧美经济复苏超预期对于风险情绪的提振。

信用风险方面,打破刚兑将是大势所趋,需关注信用政策拐点引发的风险暴露。

问:现在是不是配置债券基金的好时期?

王靖:资产配置在投资中的作用超乎想象,投资者需要拥有包括股票、债券等多元资产构成的投资组合。A股牛短熊长,配置债券资产可以起到投资组合稳定器的作用,是获取长期收益、规避股市风险的主要方式。因此,为了适当降低整体组合的波动性,建议投资者在任何时刻都适当增加一些收益稳定、波动低的债券资产。

问:如何挑选一只优秀的债基?

王靖:首先,需要选择适合投资者自身的债基品种,是中长期纯债基金、中短债基金、还是可以投资股票的二级债基和混合偏债基金。

其次,需要关注基金本身的业绩,基金经理任职期内的业绩也是需要关注的,如果一只基金历史表现较好,但刚刚换了基金经理,基金未来的业绩仍然存在不确定因素。

再次,在选择债券基金的时候,还要看看基金公司的其它债券基金之前有没有踩过雷。如果踩过雷,说明该公司信用研究能力需要甄别。

最后,投资者需要考虑资金的流动性问题。虽然一般而言,定期开放债基的收益会高于每日开放申购赎回的债基,但是当定期开放基金进入封闭期之后投资者的资金就不能赎回,很明显不适合短期内有资金使用计划的投资者。

你对个人投资者2021年资产配置有什么建议?

王靖:对于2021年的经济基本面我们偏乐观,相对于权益市场,债券会受到来自经济持续复苏和宽松货币政策逐步退出两方面的压力。因此,建议个人投资者资产配置考虑固收+类产品,既可以享受股票市场带来的资产净值增长,也可以通过债券来降低资产组合的波动性。当然,市场也存在经济复苏不达预期、货币政策持续宽松的可能,还需密切关注市场走势做好资产配置调整。

风险提示

市场有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力,理性判断市场,投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险,选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。

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