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【投资瞭望】低估值板块价值凸显

文章来自:文史茶馆
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发布时间:2020-11-17 17:40:22
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农银汇理基金最新投资报告认为,随着国内经济持续复苏,银行等低估值板块迎来布局时机。科技与消费仍是中长期主线,看好“双循环”、要素市场化改革以及科技领域机会。

经济复苏态势持续向好

从各项经济先行指标来看,生产活动持续恢复,经济复苏态势良好,工业增加值、固定资产投资完成额累计较上月由负转正。

国内投资端保持较快恢复速度,随着货币政策回归正常化,房地产调控收紧,财政政策支持力度减弱,不过未来基建和房地产投资反弹的持续性有待观察。

随着食品价格的回调,消费端CPI同比增速回落。从PMI数据持续高于荣枯线的情况看,经济复苏的确定性增加,四季度经济仍有提升空间。

在外部环境方面,海外疫情二次爆发风险上升。近期气温下降或造成疫情反复压力,但我国疫情严防严控经验成熟,经济复苏态势良好。

【投资瞭望】低估值板块价值凸显

三个方向把握投资主线

中长期来看,当前A股市场安全边际较高,流动性相对平稳,有整体配置机会,同时建议投资者可从三个方向把握:

方向一:银行基本面压制因素逐步缓解,市场风格迎来再平衡。

目前银行业整体市净率处于历史估值低位。银行资产质量的修复,叠加持续改善的宏观经济数据,银行业绩对于行业基本面压制因素有所解除,有利于提振银行板块的估值水平。

考虑到近期机构投资者避险情绪较高,银行板块安全边际较高,以银行为代表的低估值板块有望迎来资金配置,实现市场风格的再平衡。

方向二:周期制造,把握补库存,经济复苏主线。

沿着经济从“通缩”转向基本面“复苏”,部分行业进入补库存周期,特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品,如汽车、造纸、机械等中游制造业,化工、建材、有色等中游原材料。

方向三:科技与消费仍是中长期主线。

十九届五中全会的会议内容与今年以来出台的要素市场化改革和“双循环”等政策方向,表明未来的经济发展主线和机会仍围绕激发内部消费、数字经济以及科技竞争领域进行。

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