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1-9月重卡累计销量超去年全年——9月重卡销量数据点评

文章来自:忧愁畏怖
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发布时间:2020-10-14 21:56:24
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1. 重卡类上市公司市场表现

截止10月13日,7家重卡类上市公司月涨幅情况:福田汽车:25.21%,江淮汽车:12.71%,中国重汽:6.92%,一汽解放6.13%,潍柴动力:6.03%,华菱星马:3.62%,中国重汽:0.96%;5家公司跑赢沪深300。

其中:中国重汽是中国重汽的母公司,潍柴动力控股陕重汽集团。

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2. 1-9月累计销量超去年全年,牵引车销量连续三月超90%

1-9月重卡销量超2019年全年水平。9月货车销量43.4万辆,同比43.8%;前值49.01%。9月货车产量43.7万辆,同比42.4%,前值49.34%。根据第一商用车网披露,9月重卡销量13.6万辆,同比63%,前值78%,环比增长4.7%,进入九月旺季,国内重卡销售环比改善。2020年1-9月份重卡市场的累计销量已成功超过去年全年销量。

9月份江淮汽车重卡销量增速领先:9月重卡企业中,销量前五位分别是一汽解放、东风商用车、中国重汽、陕汽集团、福田汽车;销量增速前五位分别是江淮汽车、上汽红岩、福田汽车、陕汽集团、中国重汽。

龙头企业市场份额优势明显,福田汽车全年市场份额提升大。1-9月,累计销量前五的企业分别是一汽解放、东风商用车、中国重汽、陕汽集团、福田汽车。前五位车企合计市场份额为84.2%。前十位车企中:福田汽车累计增速最高,达到81%;福田汽车市场份额由2019年末的7.33%提升到9.6%。

牵引车销量连续三月超90%。9月重卡中牵引车销量7.53万辆,同比93.57%,前值92.4%,连续三个月销量增速超90%,增速高于重卡整体情况。4家企业牵引车销量增速超100%,分别是:上汽红岩、中国重汽、江淮汽车、福田汽车。前五大牵引车企业市场份额占比88.8%,市场集中度更高,也反映了龙头车企优势更明显。

公路货运继续恢复叠加超载治理,牵引车需求旺盛,支撑重卡市场高景气度。国内经济的持续恢复,货运量增速回升,9月国内货运量43.1亿吨,同比增长4.8%;公路货运量32.53亿吨,同比5.5%;从货物周转数据来看,9月公路货运平均距离171.4公里,延续下降趋势;货运需求增加,叠加各地加大对支线公路运输治超整顿,牵引车需求旺盛,支撑重卡市场高景气度。

9月过后,部分重卡企业上调全年销量目标。其中一汽解放由30万辆调整到35万辆,上汽红岩由7.2万辆调整到8万辆。

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投资建议:国内重卡客户结构以机构客户为主,他们对服务要求较高;具备规模优势的重卡企业,在网络渠道、服务范围、服务半径投入资源多,形成了服务优势,最终导致强者愈强。建议重点关注重卡龙头企业。

3. 风险提示

下游基建投资和物流需求不及预期,重卡需求转弱。

分析师:杨宇 执业证书编号:S0890515060001

研究助理:张锦

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