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【中银宏观:6月进出口数据点评】下半年出口增速大概率回落,进口或维持强势

文章来自:旷兮若谷
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发布时间:2021-07-13 16:53:19
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6月进出口超预期;下半年出口关注基数效应的拖累,进口大概率强势。

6月贸易数据持续超预期。6月,中国出口18121.5亿元,同比增长20.2%;进口14794亿元,同比增长24.2%;贸易顺差3327.5亿元。按美元计价,6月中国出口2814.2亿美元,同比增长32.2%;进口2298.9亿美元,同比增长36.7%;贸易顺差515.3亿美元。我国外贸进出口总值连续13个月保持同比正增长,进出口规模创历史同期最好水平,上半年我国外贸进出口总值同比增长27.1%,与2019年同期相比,今年上半年进出口增速依然高达22.8%,对外贸易表现亮眼。

东盟仍是第一大贸易伙伴,欧盟紧随其后。分国别看,6月我国对东盟进出口总额741亿美元,占比14.5%,继续维持中国第一大贸易伙伴;其中出口403.64亿美元,同比增长33.14%;进口337.36亿美元,同比增长33.69%。6月对欧盟进出口总额708.34亿美元,占比13.9%;其中出口430.97亿美元,同比增长27.2%;进口277.37亿美元,同比增长34.1%。6月对美国进出口总额612.47亿美元,占比12%;其中出口469.14亿美元,同比增长17.78%;进口143.33亿美元,同比增长37.55%。

出口产品当中高增速依然是轻工品和房地产后周期产品,进口产品高增长的还是农产品和周期品。主要出口产品当中1-6月出口金额累计同比增速较高的包括汽车和汽车底盘、肥料、玩具、钢材、和家具及其零件等,出口金额累计同比下降的则包括粮食和纺织纱线织物;主要进口产品当中1-6月进口金额累计同比增速较高的包括飞机、铁矿砂及其精矿、食用植物油、汽车和汽车底盘、和粮食等,进口额累计同比下降的仅有肥料。1-6月进出口格局未变,出口仍是以轻工品和房地产后周期消费品为主,进口仍是以大宗商品原材料和农产品为主。

出口产品价格方面,增速较高的包括肥料、液晶显示板、钢材等,进口产品价格方面,增速较高的包括铁矿、铜矿、铜材等。进出口产品价格走高依然受两个主要因素主导,一是全球供需缺口短期难以弥合,叠加发达国家和地区制造业恢复趋势强劲,供需不均衡导致产品价格趋于上行,二是国际大宗商品价格高位震荡,与去年同期相比增速维持在较高水平。

下半年出口增速大概率回落,进口可能维持强势。出口方面,下半年基数效应的影响放大,出口增速大概率顺势回落,两年同比大致平稳,另外PMI新出口订单指数自5月开始回落至荣枯线下方,预计三季度或开始影响出口额环比表现。进口方面,价格因素依然主导进口增速维持上行趋势,去年三季度的低基数也对进口增速有一定影响,除此之外今年以来消费品进口结构上升、资本品进口额高增长都指向内需恢复的持续性较好,也对进口增速构成正贡献。

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