当前位置:首页 > 财经 > 财富商机 > 【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先....

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

文章来自:游戏新看点
字体:
发布时间:2021-07-12 10:18:29
阅读:99

投资研报

【硬核研报】中国氟化工产品产量全球占比55%!机构高呼景气反转拐点已至,供需错配背景下,这些氟化工龙头业绩将迎来大幅度复苏

MCU缺货涨价加速国产替代进程!汽车和IoT应用爆发期将至,市场加速扩容背景下,国内基础控制芯片龙头有望实现弯道超车

【王牌研报】价格坚挺、市占率持续上升,业绩3年3倍!这家公司突破海外“卡脖子”技术,布局卡位碳中和市场!

磷资源已成战略性资源!磷酸铁锂重回锂电正极材料主流,需求量持续超预期背景下,这些磷化工产业链龙头有望持续受益

林晓明 S0570516010001

SFC No. BPY421研究员

何康S0570520080004

SFC No. BRB318研究员

王晨宇S0570119110038联系人

报告发布时间:2021年7月11日

摘要

上周首批双创基金上市,易方达科创创业在流动性和规模上领先同类产品

2021年7月5日至7日,首批9只跟踪中证科创创业50指数的ETF陆续上市。各家产品表现如何,“九龙戏珠”哪家强?统计9只中证科创创业50ETF上市以来日均成交额及最新规模,截至2021年7月9日,易方达中证科创创业50ETF在流动性和规模上均领先于同类产品,日均成交额12.61亿元,规模57.17亿元。该产品首秀表现出色,一方面得益于在深交所上市所带来的资金回转效率的提升,另一方面或得益于管理人在科创概念指数基金管理上的丰富经验,易方达基金是市场上唯一拥有百亿科创板产品及百亿创业板产品的基金管理人。

中证科创创业50指数聚焦医药生物、电气设备和电子行业,行业集中度高

中证科创创业50指数于2021年6月1日由中证指数公司发布,从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本,采用自由流通市值加权,并对个股设置10%的权重上限。从申万行业分类看,截至2021年6月30日,中证科创创业50指数成分股在医药生物、电气设备和电子三个一级行业权重较高,行业集中度高,下沉至三级行业,中证科创创业50指数侧重于储能设备、医疗器械Ⅲ、生物制品Ⅲ、集成电路和医疗服务Ⅲ五个三级行业。

大盘风格鲜明,2020年以来表现出色,收益风险指标均优于同类指数

中证科创创业50指数具备鲜明大盘风格,市值分布接近沪深300。从统计区间内收益风险指标看,指数累计收益率、年化收益率、最大涨幅、夏普比率和Calmar比率均高于科创50和创业板指。易方达中证科创创业50ETF跟踪中证科创创业50指数,是投资科创板和创业板新兴产业的重要工具化产品。

风险提示:本报告对历史数据进行梳理总结,历史结果不能简单预测未来,规律存在失效风险。报告中涉及到的具体基金产品不代表任何投资意见,请投资者谨慎、理性地看待。

正文

上周首批双创基金上市,易方达科创创业流动性和规模领先

2021年7月5日至7日,首批9只跟踪中证科创创业50指数的ETF陆续上市,各家产品表现如何?统计9只中证科创创业50ETF上市以来日均成交额及最新规模,如下表所示。截至2021年7月9日,易方达中证科创创业50ETF在流动性和规模上均领先于同类产品,日均成交额12.61亿元,规模57.17亿元。

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

横向对比9只科创创业50ETF上市一周表现,可以观察到以易方达中证科创创业50ETF为代表的4只深交所上市的ETF整体优于另外5只上交所上市的ETF。其原因可能在于,中证科创创业50指数权重80%左右集中在深市,由于目前沪深交易所跨市场ETF均采用“异市场股票现金替代”的申赎模式,因而相比于上交所上市的同类产品,申购时所需的现金替代溢价款更少,赎回时深市标的以组合证券实时交收,无需等待至T收取现金替代款,资金回转效率更高。

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

纵向观察易方达中证科创创业50ETF上市第一周表现,产品份额和规模增长明显。一方面,上周创业板总体表现较好,创业板指、科创创业50指数分别上涨2.26%、0.85%,或吸引一批投资者入场;另一方面,基金首秀的出色表现或得益于管理人在科创概念指数基金管理上的丰富经验。截至2021年7月9日,易方达基金是市场上唯一拥有百亿科创板产品及百亿创业板产品的基金管理人。

易方达中证科创创业50ETF产品信息如下表所示。

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

中证科创创业50指数投资价值分析

指数情况概览:反映科创板和创业板新兴行业股票整体表现

中证科创创业50指数于2021年6月1日由中证指数有限公司发布,基日为2019年12月31日,基点为1000点,币种为人民币。该指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本,以反映上述板块中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。

中证科创创业50指数的样本空间由满足以下条件的科创板和创业板上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成:

1)上市时间超过一个季度,除非该证券自上市以来日均总市值在沪深市场中排名前30位;

2)非ST、*ST证券。

选样方法包括以下两个步骤:

1) 对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券,选取新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业等新兴产业上市公司证券作为待选样本;

2) 将待选样本按照过去一年日均总市值由高到低排名,选取排名前50证券作为指数样本。

中证科创创业50指数的计算公式如下式所示,其中调整市值=Σ,权重因子介于0和1之间,以使单个样本权重不超过10%,单个板块权重占比不超过80%。

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

该指数的调整方法分为定期调整和临时调整两种方式:

1)定期调整:中证科创创业50指数的样本股每季度调整一次,样本调整实施时间分别为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整数量比例原则上不超过10%。采用缓冲区规则,排名在前40名的候选新样本优先进入指数,排名在前60名的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整,调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前,权重因子一般固定不变。

2)临时调整:特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时,将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理,参照计算与维护细则处理。

中证科创创业50指数截至2021年6月30日的成分股、对应申万一级行业、总市值及权重如下表所示。

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

行业特征分析:聚焦医药生物、电气设备和电子行业,行业集中度高

行业分布是指数的重要特征,反映指数受不同行业风险因素的影响程度。统计中证科创创业50指数申万一级行业成分股的权重分布。如下图所示,由基于申万一级行业分类权重分布可知,科创创业50指数权重集中在医药生物、电气设备和电子行业,占比达82.3%,在机械设备、计算机等一级行业亦有少量占比。

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

下沉至三级行业,中证科创创业50指数侧重于储能设备、医疗器械Ⅲ、生物制品Ⅲ、集成电路和医疗服务Ⅲ五个三级行业,在其他细分行业亦有少量覆盖。

对比中证科创创业50指数与其他科创板和创业板相关指数申万三级行业权重分布。其他相关主题指数包含:上证科创板50成份指数,创业板指数。如下表所示,科创创业50和创业扳指整体较为接近。科创创业50相比于其他两只指数在头部行业权重分布更均衡。科创创业50相比科创50低配集成电路和软件开发,高配储能设备和医疗服务Ⅲ。

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

市值特征分析:大盘风格鲜明,市值分布接近创业板指

下面从成分股的权重分布分析指数市值特征,将个股总市值划分为小于100亿、100~200亿、200~500亿、500~1000亿以及大于1000亿这五个区间,各市值区间下成分股权重分布如下表所示。科创创业50指数市值风格接近沪深300,具备鲜明大盘风格,市值大于500亿股票权重占比超95%。相比于其他科创板和创业板相关指数市值分布,科创创业50与创业板指接近;科创50市值风格介于沪深300和中证500之间。

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

历史表现分析:收益表现优于相关指数及重要市场指数

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

考察科创创业50指数和其他相关指数及重要市场指数近期表现。如上面两张图所示,净值绘制起始日期为2019年12月31日,以该日为基准进行归一化处理。统计区间内,科创创业50指数在2020年5月以前与其他相关主题指数净值差别不大,但在2020年6月以后逐渐拉开差距,展现出明显优势。

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

计算观测区间内指数收益风险指标,科创创业50指数累计收益率、年化收益率、最大涨幅、夏普比率和Calmar比率均高于其他相关指数及重要市场指数。

风险提示

本报告对历史数据进行梳理总结,历史结果不能简单预测未来,规律存在失效风险。报告中涉及到的具体基金产品不代表任何投资意见,请投资者谨慎、理性地看待。

免责声明与评级说明

【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先

免责声明

本公众平台不是华泰证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以华泰证券官方公众平台为准。根据《证券期货投资者适当性管理办法》的相关要求,本公众号内容仅面向华泰证券客户中的专业投资者,请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非华泰证券客户中的专业投资者,请取消关注本公众号,不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!本公众号旨在沟通研究信息,交流研究经验,华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。

本公众号研究报告有关内容摘编自已经发布的研究报告的,若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。如需了解详细内容,请具体参见华泰证券所发布的完整版报告。

本公众号内容基于作者认为可靠的、已公开的信息编制,但作者对该等信息的准确性及完整性不作任何保证,也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期,华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

在任何情况下,本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对客户私人投资建议。订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断,应自主做出投资决策并自行承担投资风险。普通投资者若使用本资料,有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果,华泰证券及作者均不承担任何法律责任。

本公众号版权仅为华泰证券股份有限公司所有,未经公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失,华泰证券保留追究一切法律责任的权利。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:91320000704041011J。

林晓明

执业证书编号:S0570516010001

牛市来了?如何快速上车,金牌投顾服务免费送>>【华泰金工林晓明团队】双创基金首秀,易方达科创创业领先海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP