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牧原股份(002714)快评:6月出栏表现亮眼 预计Q2盈利保持领先

文章来自:格调财经
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发布时间:2021-07-07 09:21:40
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行业与公司

牧原股份快评:6月出栏表现亮眼预计Q2盈利保持领先

公司发布2021年6月份出栏月报,公告公司销售生猪347.5万头,销售收入57.07亿元;其中向全资子公司牧原肉食销售生猪23.5万头。均价方面,公司商品猪销售均价13.58元/公斤,比2021年5月份下降 23.06%。

国信农业观点:1)公司2021年6月出栏数量超预期,环比增长12.2%;销售收入受猪价下滑影响,环比下降23.06%;我们预计公司21Q2归母净利达20-25亿元,盈利保持行业领先,逆势之下成长股特性进一步凸显;2)我们预期猪价7-9月迎来反弹行情,本次猪价反弹高点看22元/公斤,布局牧原的时点来临;另外,2021年非洲猪瘟疫情有抬头可能,公司有望凭借其养殖模式以及优秀的管理,保持或者再次拉大与行业的竞争优势,强者恒强。3)风险提示:行业发生不可控生猪疫情死亡事件,粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力。4)投资建议:在非洲猪瘟疫情常态背景下,未来生猪养殖规模化进程有望在未来2-3年内加速完成。公司凭借自繁自养养殖模式,防控疫情优势明显,市占率有望快速提升;另外,考虑到公司成本低&出栏速度快,是行业优质成长股,业绩有望维持稳健增长。由于21Q2猪价跌幅超预期,我们下修公司盈利预测,预计公司21-23年归母净利润为353.10/281.37/448.64亿元,对应EPS为9.39/7.48/11.93元,对应当前股价PE为6.3/7.9/5.0 X,维持“买入”评级。

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