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全球最低企业税如何影响美股?高盛:负面影响不到1%,可做空半导体行业对冲

文章来自:笑尽往事
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发布时间:2021-06-09 18:36:44
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上周六,七国集团(G7)成员国宣布支持把全球最低企业税率设为15%。尽管有不少分析师把加税列为美股下半年最大的威胁,高盛分析师本•斯奈德(Ben Snider)在最新研报中表示,15%的最低企业税可能并不会对美国企业的利润构成太大威胁。

斯奈德表示,在他的估计中,15%的最低税率标普500指数指数成分股公司的盈利而言,只相当于不到1%的逆风。目前对标普500指数2022年每股收益的普遍预期也只会下降1%-2%。

不过,斯奈德警告称,部分行业确实存在更大风险,如有效税率低、海外收入敞口高的行业,包括信息技术、科技和医疗保健。但即便是这些行业,总体收益跌幅似乎也低于目前的普遍预期。

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在配置策略方面,斯奈德表示,如果投资者希望通过做空某个特定行业,以对最新税收政策的影响,最好的押注是做空美股半导体行业。在标普500指数成份股中,半导体的实际税率低于15%,如下图所示。此外,这些公司中绝大多数近年来的海外收入敞口超过50%。

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实际上,英国投资银行Peel Hunt经济学家伊恩•威廉姆斯(Ian Williams)近日也撰文表示,至少就目前而言,15%企业税提议对大型科技公司的市场影响很小。

“目前七国集团中没有一个国家收取这么低的利率,包括众多小国达成的协议在内的细节需要大量工作。”他表示,根据税收基金会(Tax Foundation)的数据,全球177个司法管辖区的法定企业所得税平均税率为23.85%,G7国家的平均比例是24%。

不过,尽管G7领导人对15%企业税达成共识,也有分析人士认为,G7集团达成协议面临落实难题。经合组织需要协调全球140个国家和地区,最终还需要相关国家及地区签署多边公约,以及各国自身进行修法调整。

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