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【华创计算机王文龙团队】点评|奇安信:毛利率创18年以来新高,竞争力再获国际认可

文章来自:心安伴我暖
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发布时间:2021-04-29 21:03:16
阅读:89

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事项

公司发布2021年第一季度报告:营业总收入为4.56亿元,同比增长102.07%;归母净利润为亏损5.37亿元,同比减亏1.13%;归母扣非净利润为亏损5.53亿元,同比减少0.81%。

评论

1、收入大幅增长,毛利率创18年以来新高,高质量发展已现成效。2021年一季度公司收入同比增长102.07%,除了20Q1低基数因素外,我们认为信息安全行业景气度在加速提升。公司发展战略为先快速上规模、再高质量发展,目前已进入高质量发展阶段,20年报中收入结构的变化带来亏损收窄已验证这一点。21一季度,经营改善持续,公司毛利率为63.79%,20年Q1同期为56.92%,创18年以来新高。

2、公司零信任、天擎等新产品再获国际机构认可。公司在信息安全新赛道积极布局,研发层面,推出“鲲鹏”、“诺亚”等八大研发平台提升复用能力从而提高新产品研发效率。产品层面,2020年,公司的天擎终端安全管理系统凭借平台、功能、管理一体化与闭环防御能力以24.4%的市场份额领跑行业;公司NGSOC和威胁情报产品以10.7%的市场份额同样位列第一。此外,2021Q2公司凭借零信任优势成功入围Forrester成长性供应商行列,国内仅有三家厂商入选,证明公司的零信任方案能力受国际高度认可。

3、公司与蘑菇车联、中电车联战略合作,发力自动驾驶安全。北京率先在大兴区设置了自动驾驶政策先行区,将首先试运行无人驾驶出租车,标志着自动驾驶时代加速到来。随着自动驾驶和车路协同融入交通体系,交通系统也将面临数据安全、系统漏洞等非传统安全隐患,因此安全建设必须提上日程。在自动驾驶大发展的背景下,公司积极布局,4月25-26日公司与蘑菇车联、重点车联签署合作协议,将共建智慧交通安全体系联合实验室,研究围绕车路协同安全体系、自动驾驶数据安全整体解决方案与行业标准、城市级智慧交通安全运营三大方向。

4、盈利预测:国内网安行业维持高景气度,公司为国内网安龙头,积极开拓新赛道。我们预计2021-2023年,公司:营业收入为57.8亿元、82.23亿元、116.75亿元;归母净利润为-0.84亿元、2.40亿元、6.36亿元;EPS为-0.12元、0.35元、0.94元。我们调整目标价区间为170~180元,维持“强推”评级。

5、风险提示:行业竞争加剧;下游客户需求释放存在不确定性;新技术落地存在不确定性;政策推进进程存在不确定性。

【华创计算机王文龙团队】点评|奇安信:毛利率创18年以来新高,竞争力再获国际认可

财务附录

【华创计算机王文龙团队】点评|奇安信:毛利率创18年以来新高,竞争力再获国际认可

具体内容详见华创证券研究所4月29日发布的《奇安信2021年一季报点评:毛利率创18年以来新高,竞争力再获国际认可》

团队介绍

组长、首席分析师:王文龙

香港城市大学金融与精算数学硕士,6年计算机研究经验,曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年所在团队取得新财富第6、第4、第3。2019年金麒麟新锐分析师。

高级分析师:张璋

爱荷华州立大学硕士。2年芯片设计工作经验,5年计算机行业研究经验。曾任职于广发证券和浙商基金,2020年加入华创证券研究所。

高级分析师:孟灿

中南财经政法大学投资学硕士。3年以上一级市场TMT投资和近3年二级市场计算机行业研究经验。曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金。2020年加入华创证券研究所。

助理研究员:邓怡

厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。

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