当前位置:首页 > 财经 > 财富商机 > 【中小市值】原奶价格进入上行通道,利好奶牛养殖龙头!....

【中小市值】原奶价格进入上行通道,利好奶牛养殖龙头!

文章来自:科技视窗
字体:
发布时间:2021-04-07 07:21:03
阅读:99

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

1.我国原料奶近年来供给不足,未来两年缺口仍存,供应缺口到2024年预计将达到约19.2百万吨。中国原料奶供应市场规模约1500亿元,奶牛养殖行业发展空间广阔。

2.本轮原料奶价格上涨持续性强。

需求端:乳制品消费升级,高端乳制品销量增加带动原料奶的需求持续增长。随着中国可支配收入的增加、不断的消费升级以及消费者健康意识逐渐增强,高端乳制品日益受到中国消费者青睐。根据弗若斯特沙利文报告,高端液态奶在全部液态奶中的销售额占比自2014年的30.7%增至2019年的40.1%,同时2014-2019年的销售额CAGR为14.9%,同期乳制品销售额CAGR为8.2%。由于高端乳制品仅可由原奶制成,使乳制品制造商对原奶的需求进一步增加。

供给端:短期扩张产能难以释放,规模化趋势提升行业准入门槛。短期来看,虽然奶牛存栏量自2019年触底回升,但2020年存栏回补的牛群需数年后才能释放产能。中长期来看,规模化牧场成为大趋势。受制于饲养成本,环保等压力,国内中小牧场逐渐退出,规模化牧场占比持续提升。我们认为,由于创建大型牧场对资金和技术要求较高,提升了行业的准入门槛,未来中国原料奶供应市场集中度有望进一步提升。

3.上下游绑定加深,奶牛养殖企业成长性明确。中国乳制品制造行业马太效应明显,原料奶供应集中于少数头部乳制品制造商。根据欧睿国际数据,2020年乳制品行业CR2达到48%,同时近年头部乳企均通过增资入股的方式绑定上游奶牛养殖企业,对乳企而言,可取得优质原料奶的稳定供应以应对日益增长的高端产品需求;对奶牛养殖企业而言,可保持稳定的收入来源,双方相互依赖并彼此获益。因此我们认为,这一轮周期下奶牛养殖企业产能并非盲目扩张,而是受下游乳企推动,有望充分享受乳制品消费升级红利,中长期成长性明确。

投资建议

1)重点推荐现代牧业:国内奶牛养殖行业龙头,背靠蒙牛快速发展。

2)建议关注优然牧业:中国规模最大的乳业上游综合产品和服务提供商。

风险提示:新冠疫情;养殖疫病;原材料价格波动

扫二维码,3分钟极速开户>>【中小市值】原奶价格进入上行通道,利好奶牛养殖龙头!海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP