当前位置:首页 > 财经 > 财富商机 > 【广发·早间速递】估值分化下,转债的理性增配时间....

【广发·早间速递】估值分化下,转债的理性增配时间

文章来自:科技之家
字体:
发布时间:2021-02-23 06:55:11
阅读:64

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

固收 | 估值分化下,转债的理性增配时间

非银 | 顺周期逻辑确立,保险板块配置价值走高

钢铁 | 钢价上涨带动钢材盈利改善,关注需求修复情况

环保 | 两会将至,碳中和的中国方案——循环再生、节能高效、低碳

环保 | 一号文发布,农村供水、粪污资源化为重点方向

农林牧渔 | 一号文件发布,关注种业育种突破

宏观每日一图 | 年内美地产关键词将由销售切换为投资

如需查看报告全文,请联系对口销售

或点击登录广发研究小程序

本日精选

【广发·早间速递】估值分化下,转债的理性增配时间

估值分化下,转债的理性增配时间

近期的估值反弹中仍然存在明显的价格分化——偏股型品种的溢价率回升趋势明显强于偏债型品种。对于股性较强的品种,考虑其估值特征与2020年分化行情中的估值水平并无太大变化,因而正股资质较强的新券仍是重要的筛选方向。在配置型品种方面,当前平价处于温和区间的个券占比较年初明显回升,平价100元以内的个券占比接近2/3,同时价格破面品种也超过了100只,相关品种的挖掘空间明显大于2020年。具体方向上,我们建议从以下角度进行筛选:前期行情趋弱行业的龙头品种;绝对价格显著破面,但尚未跌破债底的品种;虽正股缺乏明显催化,但价格已十分贴近债底的长期配置品种。最后,在新券申购方面,考虑到近期市场破发情况时有出现,对于正股资质趋弱的新券,不妨直接考虑上市后的二级机会。

风险提示:疫苗接种进度不及预期;货币政策出现超预期变化。

本摘要选自报告:《估值分化下,转债的理性增配时间》2021年2月22日

报告作者:刘郁 S0260520010001;田乐蒙 S0260520090001

【广发·早间速递】估值分化下,转债的理性增配时间

顺周期逻辑确立,保险板块配置价值走高

证券:个人资本项外汇或将放松。关注个人资本项外汇放开及券商结售汇开展。我们看好资本市场深化改革下规模增量与业务创新赋能行业龙头。保险:长端利率持续上行,保费持续超预期,建议继续积极关注保险股。

风险提示:经济增速放缓、利率波动影响、公司经营业绩不达预期等。

本摘要选自报告:《顺周期逻辑确立,保险板块配置价值走高》2021年2月21日

报告作者:陈福 S0260517050001;陈韵杨 S0260519080002;刘淇 S0260520060001

【广发·早间速递】估值分化下,转债的理性增配时间

钢价上涨带动钢材盈利改善,关注需求修复情况

2021年1月汽车、工程机械等制造业用钢需求较好。预计短期内钢材供需边际改善,钢价偏强,焦炭、进口矿价格均偏强,钢材盈利有望改善。预计2021年钢材供需格局将改善,需求拉动叠加成本支撑将推动钢价均值上行,钢价走势或强于原料价格走势,钢材盈利有望改善。钢铁板块估值处于历史低位,盈利改善有望带来估值修复。密切跟踪去产能新政和全球疫情防控对钢材供需的影响。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的普钢优质龙头。关注弱周期、产品结构高端、产能具备弹性的优质特钢龙头。

风险提示:宏观经济修复不及预期;全球通胀水平超预期;主流矿产量完成、非主流矿增产不达预期;新冠疫苗研制、接种进展低于预期。

本摘要选自报告:《钢价上涨带动钢材盈利改善,关注需求修复情况》2021年2月21日

报告作者:李莎 S0260513080002

【广发·早间速递】估值分化下,转债的理性增配时间

两会将至,碳中和的中国方案——循环再生、节能高效、低碳

两会召开在即、十四五规划也在加快制定,碳中和政策将成为较长时间的热点议题,同时市场对于碳排放的理解仍聚焦于低碳的能源替代,而循环再生、节能增效等方向关注较少。我国当前环境污染等问题与碳排放问题同样突出,减污增效降碳并举是符合国情的最佳政策选择,且众多研究已证明减污降碳的协同性显著、经济效益更佳。预计伴随碳中和政策细节的展开和业绩增长的验证,行业长期成长性和估值将更获市场认可。从碳中和梳理环保投资机会,关注垃圾焚烧、资源再生、农业治污、环卫车电动化、清洁供热等。

风险提示:融资改善政策出台、执行力度不及预期;EPC工程结算进度低于预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。

本摘要选自报告:《两会将至,碳中和的中国方案——循环再生、节能高效、低碳》2021年2月22日

报告作者:郭鹏 S0260514030003;许洁 S0260518080004

一号文发布,农村供水、粪污资源化为重点方向

中央一号文发布,农村供水、粪污资源化为重点方向。碳中和等政策细节将不断出台,农村农业等环保需求或将持续超预期,商业模式有望完善。预计伴随“一号文”、碳中和等政策细节的展开和业绩增长的验证,行业长期成长性和估值将更获市场认可。关注农村供水、农业粪污资源化、农村固废处理等。环保全行业方面,首选固废循环再生产业链中业绩快速成长、产业链延伸的焚烧龙头;家电拆解龙头。

风险提示:融资改善政策出台、执行力度不及预期;EPC工程结算进度低于预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。

本摘要选自报告:《一号文发布,农村供水、粪污资源化为重点方向》2021年2月22日

报告作者:郭鹏 S0260514030003

【广发·早间速递】估值分化下,转债的理性增配时间

一号文件发布,关注种业育种突破

2月21日,新华社发布《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》,即2021年中央一号文件发布。提升粮食和重要农产品供给保障能力,包括健全生猪产业平稳有序发展长效机制。2021年一号文件继续强调“打好种业翻身仗”,有序推进生物育种产业化应用以及加强育种领域知识产权保护,利好龙头种企的新品种研发以及转化速度。转基因在已经颁发安全证书的背景下,建议重点关注后续商业化进展等。

风险提示:政策进展不及预期、自然灾害风险、食品安全等。

本摘要选自报告:《一号文件发布,关注种业育种突破》2021年2月22日

报告作者:王乾 S0260517120002;钱浩 S0260517080014

宏观每日一图

年内美地产关键词将由销售切换为投资

【广发·早间速递】估值分化下,转债的理性增配时间

广发宏观郭磊团队

资深分析师:张静静 S0260518040001

2021年1月美国成屋销售折年数为669万套,为2006年5月以来次高水平。但美国挂牌成屋去库存时间只有1.9个月,为历史最低,且美国成屋市场为新屋的8-9倍,同时低库存令美国成屋价格快速攀升。此外,随着10年期美债收益率回升,30年期美国抵押贷款固定利率也有触底回升的苗头。低库存叠加购房成本上升,Q2美国地产销售大概率降温。但低库存、高房价及高景气度也将刺激地产商开工热情,因此2021年美国地产关键词将由销售切换为投资。由此可见,与2020年相比,2021年美国地产后周期进口增速或放缓,但与地产投资相关的中上游商品进口增速将抬升。具体分析请见2021年2月21日报告《再谈10Y美债:驱动因素、前景及其影响》。

风险提示:美国财政政策超预期;美联储货币政策超预期;美国疫苗接种提速并推动美国提前实现群体免疫;美国实际利率走势超预期。

扫二维码,3分钟极速开户>>【广发·早间速递】估值分化下,转债的理性增配时间海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP