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【华泰金工林晓明团队】本周华夏等新发四只FOF产品——FOF周报20210222

文章来自:科技视窗
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发布时间:2021-02-22 13:21:24
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林晓明S0570516010001研究员

黄晓彬S0570516070001研究员

刘依苇S0570119090123联系人

源洁莹S0570119080125联系人

报告发布时间:2021年2月21日

摘要

近两周各类型基金指数表现良好,推荐成长板块和周期板块基金

近两周各类基金总指数中,股票指数型基金指数收益率最高,涨幅为5.28%。基于当前的偏向宽松的资金环境,短期内我们推荐配置上攻动力较强的成长板块基金。基于基钦周期的中长期走势,我们判断周期板块基金或在中长期内具备投资机会。

近两周股票指数型基金指数涨幅最高,鹏华品质优选A募集71亿份

截至2021年2月19日,基金市场共有7,541只基金产品,其中混合型基金数量最多,规模最大。近两周各类型基金指数表现良好。具体地,中国基金总指数收益率为2.28%,股票型基金总指数收益率为4.91%,债券型基金指数收益率为0.54%,货币市场基金指数收益率为0.09%,QDII基金指数收益率为1.67%。近两周新发行基金共计77只,总发行份额达1008.67亿份,其中鹏华品质优选A、广发诚享A、汇添富成长精选A占据前三位。

近两周三类FOF收益为正,本周华夏、民生加银等新发四只FOF产品

2021年以来,混合型、目标日期型和目标风险型FOF产品的平均复权单位净值增长率分别为7.17%、8.53%和5.15%。近两周混合型FOF产品平均收益率为2.73%,目标日期型FOF产品平均收益率为3.34%,目标风险型FOF的平均收益率为2.05%。前两周无新发FOF产品,本周有四支新发FOF产品,分别是华夏保守养老、民生加银稳健配置6个月、中信保诚养老2035三年、东方红欣和平衡配置两年持有。

短期推荐配置成长板块基金,中长期推荐周期板块基金

短期来看,货币财政政策不会快速收紧,流动性环境相对较为宽松,利好成长股,因此我们推荐配置电子行业的天弘中证电子和计算机行业的天弘中证计算机等成长板块基金。中长期来看,2020年基钦周期回升将改善企业盈利能力,受盈利影响更显著的周期板块或具备更大的扩张空间,我们主要推荐采掘行业的中融中证煤炭、钢铁行业的鹏华国证钢铁行业、建筑材料行业的广发中证全指建筑材料,汽车行业的广发中证全指汽车,以及有色金属行业的南方有色金属ETF等。

风险提示:基金的表现与宏观环境和大盘走势密切相关,历史结果不能预测未来,过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好,投资需谨慎。

近两周基金市场回顾

根据2021年2月19日最新数据显示,在所有基金产品中,混合型基金数量最多,其次是债券型和股票型基金,其中混合型基金数量占比44%,规模占比36%,均位于首位。货币型基金数量占比较小,但其规模仅次于混合型基金,占比35%。近两周股票型基金总规模上升4.79%、混合型基金总规模上升4.52%、QDII基金总规模上升2.75%,债券型基金、货币市场型基金、另类投资型基金总规模上升不到1%。

【华泰金工林晓明团队】本周华夏等新发四只FOF产品——FOF周报20210222【华泰金工林晓明团队】本周华夏等新发四只FOF产品——FOF周报20210222【华泰金工林晓明团队】本周华夏等新发四只FOF产品——FOF周报20210222

近两周各基金指数表现良好

近两周各类型基金指数表现良好。具体地,中国基金总指数收益率为2.28%,股票型基金总指数收益率为4.91%,债券型基金指数收益率为0.54%,货币市场基金指数收益率为0.09%,QDII基金指数收益率为1.67%。

【华泰金工林晓明团队】本周华夏等新发四只FOF产品——FOF周报20210222

今年以来,以股票为主要投资标的的普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数的收益率相对较高,领先于以债券为主要投资标的的混合债券型、长期纯债型基金指数。QDII基金指数表现弱于股票型基金总指数,今年以来收益率为7.36%。

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近两周有色金属、煤炭行业和农林牧渔行业上涨

近两周有色金属行业涨幅最大,涨幅为20.34%;煤炭行业指数涨幅次之,为15.02%;农林牧渔行业指数涨幅位列第三,为12.34%。近两周无行业指数录得负收益。

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年初至今,石油石化行业收益率最高,有色金属和消费者服务行业次之,国防军工、综合金融和非银行金融行业收益率最低。具体地,石油石化业收益率24.04%,有色金属行业收益率20.40%,消费者服务行业收益率19.13%。

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各类型基金重仓分析

按照图表1中的基金分类,根据基金披露的最新持仓数据,以下图表给出了各类型基金中按基金规模排序前十名的基金里,每只基金第一大重仓股票或者债券的情况。

对于股票型基金,考虑到被动指数型基金的重仓股票与所跟踪的指数密切相关,此处仅呈现普通股票型基金的重仓情况。在基金规模前十名的普通股票型基金中,总规模排名第一的基金第一重仓股为山西汾酒,占比高达9.82%;其余基金的第一重仓股包括赣锋锂业、贵州茅台、桐昆股份、腾讯控股、汇川技术、分众传媒、恒瑞医药、海康威视、京东方A。

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在基金规模排名前十的已公布基金公告的混合型基金中,总规模排名第一的基金第一重仓股为贵州茅台;其余基金的第一重仓股则包括中国中免、紫金矿业、韦尔股份、智飞生物、东方雨虹、腾讯控股等。第一重仓债券的发行方主要为中国农业发展银行。

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基金规模排名前十的债券型基金中,第一重仓债券的发行方主要为中国农业发展银行、中国进出口银行、国家开发银行。

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基金规模排名前十的货币型基金的第一重仓债券比较多样,主要为不同银行发行的同业存单

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近两周新成立77只基金

近两周新发行基金共计77只,总发行份额达1008.67亿份,其中鹏华品质优选A、广发诚享A、汇添富成长精选A占据前三位。发行份额排名前十的新发基金名称及基础信息如下图表所示。

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短期推荐配置成长板块基金,中长期推荐配置周期板块基金

短期来看,近期货币财政政策整体偏向宽松。在这种大环境下,市场风险偏好或有所改善,推动成长股上行。因此短期内我们推荐配置上攻动力较强的成长板块基金。

中期角度来看,我们在2020年1月21日发布的量化资产配置年报《周期归来、机会重生,顾短也兼长》中,分析了2019年A股市场主要受益于估值修复,2020年市场或将转向盈利驱动。基于DDM模型,我们预计2020年基钦周期持续回升将改善企业盈利能力,提升ROE;中长期趋势支撑的经济复苏将提升利率,使模型分母变大,价值投资风格会是长期主旋律。其中,我们认为受盈利影响更显著的周期板块在本轮牛市中上行动力会更强,具备更大的扩张空间。此外,统计规律显示周期板块当前估值分位数低于消费和成长板块,从估值角度进一步支撑此行业判断。

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具体地,对于特定板块下的基金配置,我们首先筛选出每个行业中的被动指数基金。选择被动指数基金是因为它们一般都有明确的编制规则,几乎不受人为干扰,风格不会出现大的漂移。基金筛选标准如下:定性角度,要求基金的名称、投资范围与目标行业类似;定量角度,要求基金跟踪的指数与目标行业指数相似度高,跟踪误差小。当某个行业有多个可选基金标的时,进一步从流动性、存续时间等维度进行优选,结果如下表所示。

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因此,在短期内,我们推荐配置电子行业的天弘中证电子A和计算机行业的天弘中证计算机C。在中长期内,我们推荐采掘行业的中融中证煤炭,钢铁行业的鹏华国证钢铁行业,建筑材料行业的广发中证全指建筑材料A,汽车行业的广发中证全指汽车C,以及有色金属行业的南方有色金属ETF。

近两周FOF市场回顾

今年以来目标日期型基金表现较优

2021年以来,176只混合型FOF产品的平均复权单位净值增长率为7.17%,其中汇添富积极投资核心优势三个月持有期增长率最高,为18.47%。59只目标日期型FOF产品的平均复权单位净值增长率为8.53%,其中汇添富养老2050五年增长率最高,为15.05%。67只目标风险型FOF产品的平均复权单位净值增长率为5.15%,华夏聚丰稳健目标A增长率最高,为13.23%。三种类型FOF产品中,复权单位净值增长率排名前十的FOF如下。

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在Wind的基金分类中,混合型FOF、目标日期型FOF和目标风险型FOF并不是完全独立的三个分类,部分目标日期型FOF和目标风险型FOF产品同时也归属于混合型FOF。下表呈现各类型基金近两周的区间平均收益率及区间最大收益基金,各类型基金数量包含今年以来新成立的 FOF 基金,多于前文计算今年以来收益率时所统计的基金数量。近两周混合型FOF和目标日期型FOF 涨幅分别为2.73%和3.34%,目标风险型FOF涨幅低于前两者,其区间平均收益率为2.05%。

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前两周无新发FOF产品,本周有四支新发FOF产品

前两周无新发行FOF产品,本周有四支新发FOF产品,分别是中信保诚养老2035三年、民生加银稳健配置6个月、华夏保守养老、东方红欣和平衡配置两年持有。

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风险提示

基金的表现与宏观环境和大盘走势密切相关,历史结果不能预测未来,过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好,投资需谨慎。

免责声明与评级说明

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