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开源固收| 人口的向光及逆光:人的流动及迁徙——宏观看城投

文章来自:雨落花甽醉
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发布时间:2021-02-21 21:45:53
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投资研报

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开源固收:王宇辰/梁岩涛/杨为敩

摘要

1、大体上,人口的流动是一个经济现象,夜光指数越闪亮的地区,人口流入率越高。

2、如果某省的人口流动不能被夜光指数所解释,那这一部分偏离恰恰可以被“人往低处走”所解释。

3、“人往高处走”和“人往低处走”这两个解释框架内是可以共存的。

1) 一个可能性是:高级别劳动者的流动是向光的,低价格劳动者的流动是逆光的;

2)另一个可能性是:政策充当了人口均化的工具,人口过密的地区会挤出人口,过疏的地区会吸引人口。

4、就政策这一逻辑来说,当前代表性的地区为调控趋严的北京上海以及调控趋松的西部地区/一二三线城市。

1) 在北京及上海这类密度超大的城市承受了越来越大的人口压力下,开始实施相对严格的“控人”政策,人口开始转为净流出;

2) 产业转移步伐加快带动西部人口回流。

5、城市间的人口流动:三个主要的特征

1) 对于绝大多数省份来说,人口都呈现出向省会城市集中的趋势;

2) 人口向夜光指数偏高的地区迁移,对于城市间的人口移居来说,依然是适用的;

3)对于夜光指数无法解释的省会城市人口流入部分来说,依然可以被过密的人口密度的挤出效应来解释。

6、后续的人口会持续流入经济偏繁荣,且人口密度适中的省份或省会:

1)比较有吸引力的省份为:新疆、四川、云南、陕西、福建;

2)比较有吸引力的省会城市为:杭州、昆明、长春、合肥、沈阳、福州。

风险提示:部分省份及城市未公布数据统计不完整。

正文

省份间的人口流动:“人往高处走”和“人往低处走”的并存

人口的流动是一个经济现象。夜光指数能够更为客观的反映工业生产、商业活动和能源消耗情况,并用来度量地区经济的发展水平。无论就省份还是城市去看,可以明显观测到的规律是:夜光指数越闪亮的地区,人口流入率越高,这表明:经济发展的强弱应该是人口流动的主要决定因素,人口本身也是一个自我加速的要素。

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然而实际上,如果某省的人口流动不能被夜光指数所解释,那这一部分偏离恰恰可以被“人往低处走”所解释。各个省份的大部分人口流动可以被夜光指数所解释,而被夜光指数解释不了的部分则与该地区的人口密度负相关,即所偏离的部分是被高密度人口挤出的部分。

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“人往高处走”和“人往低处走”在两个解释框架内是可以共存的。

1)劳动力分级和市场对人口流动起了微调的作用。大部分人口更愿意去经济繁荣的地区,而与此同时,小部分的人口则被人口密度过大的地区挤出,去往人口密度偏低的地方。我们猜测,向经济发达地区迁徙的人口可能是高级劳动者,而因高级劳动者在所有劳动者中的占比不断增加,高级劳动者的迁移轨迹代表了大部分人口的移居选择。与此同时,教育程度偏低的劳动者则会被人口过密的地区挤出,移向人口相对疏松的地区。

2)另一个解释是:政策充当了人口均化的工具。当人口密度过大时,当地政府就容易以强有力的行政手段挤出人口,而当人口密度过疏时,当地政府则往往愿意通过放宽落户条件、购房补贴、租房补贴、一次性现金奖励等方面去吸引人口,甚至可能在中央层面出台人口的疏导政策,去支持人口密度偏低的地区发展。

就政策这一逻辑来说,当前代表性的地区为调控趋严的北京上海以及调控趋松的西部地区/一二三线城市。

1)北京、上海政策调控趋严,人口转为净流出。在北京及上海这类密度超大的城市承受了越来越大的人口压力下,北京及上海开始实施相对严格的“控人”政策,在户籍、购房等严格限制之下,人口开始转为净流出。相比之下,以西安、成都、郑州为代表的城市,则通过各种宽松的条件及补贴政策开启“抢人”大战,与此同时人口情况也逐步改善。

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2)产业转移步伐加快带动西部人口回流。2010年,《国务院关于中西部地区承接产业转移的指导意见》正式印发,通过产业转移,来优化生产力空间布局,形成合理产业分工体系,并对西部地区引入更多的人口。近年来,东部地区进入“腾笼换鸟”的重要时期,对于西部地区来说,东部地区需要转移的传统型、劳动密集型产业,仍具有较好的吸引力和带动力。因此,尽管西部地区的经济仍较东部存在差距,但西藏、重庆、青海、宁夏、甘肃、新疆等西部地区仍出现了经济状态无法解释的人口增长。

城市间的人口流动:三个主要的特征

在城市间流动上,存在三个显著的特征。

1)对于绝大多数省份来说,人口都呈现出向省会城市集中的趋势。在诸多省会城市中,仅黑龙江哈尔滨的人口是净流出的,其余省份的省会人口均为净流入,且大多流入规模高于省内其他城市。27个人口流入超过10万人的城市中有17个为省会或计划单列市。并且,排在前10位的有9个为省会或计划单列市。

2)人口向夜光指数偏高的地区迁移,对于城市间的人口移居来说,依然是适用的。因此,新一线和二线城市成为人口流入的主力,27个人口流入超过10万人的城市中有11个新一线城市,9个二线城市,并且,排在前17位的除了深圳和广州2个一线城市外,其余均为新一线城市或二线城市。

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3)无独有偶的是:对于夜光指数无法解释的省会城市人口流入部分来说,依然可以被过密的人口密度的挤出效应来解释。人口越密集的省会城市,其人口流入的节奏要越缓于其城市繁荣程度所对应的人口流入规模,这个现象的解释同样是:小部分低端劳动者被过密的人口密度所挤出,并流向人口相对疏松的地区。

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未来比较有吸引力的省份及城市

基于此,后续的人口会持续流入经济偏繁荣,且人口密度适中的省份或省会。其中,对于省份来说,比较有吸引力的五大省份为:新疆、四川、云南、陕西、福建;而对于城市来说,比较有吸引力的省会城市为:杭州、昆明、长春、合肥、沈阳、福州。

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风险提示:部分省份及城市未公布数据统计不完整。

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开源证券已于2021.02.21发布研究报告《人口的向光及逆光:人的流动及迁徙——宏观看城投》-固收专题

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