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【电新】硅料供给偏紧贯穿全年,颗粒硅短期尚难构成挑战——光伏行业系列专题报告四(殷中枢/郝骞/马瑞山)​

文章来自:极品娱乐
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发布时间:2021-02-20 08:00:33
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【电新】硅料供给偏紧贯穿全年,颗粒硅短期尚难构成挑战——光伏行业系列专题报告四

报告摘要

硅料热度再起,提价锁量态势持续

在上游硅料厂商低库存、下游硅片备货需求旺盛、以及市场对2021年光伏新增装机有较高预期的背景下,硅料价格在2020年10月份短暂回落后,2021年1月已重回90元/千克的高位在2021年硅料实际贡献有限、而硅片产能大幅扩张的背景下,硅片厂商于2020Q3开始密集通过和上游硅料企业签订锁量不锁价的硅料供货长协锁定硅料供应,从而满足自身的生产需求。

供需形势紧张是硅料环节的主要矛盾

全球碳中和背景下2021年全球光伏新增装机增长确定性较强,在需求端热度不减的情况下硅料供给端老旧产能陆续退出且新产能增量有限;且在特定时间或特定因素刺激下,硅料价格或将阶段性突破高位。根据我们的测算,2021年全球硅料名义产能有望达80万吨,但实际产量仍在55万吨左右;在2021年全球硅料需求有望逼近60万吨的背景下,硅料环节的供需紧平衡态势在2021年仍将持续,我们预计单晶国内特级致密料全年均价在80~90元/千克,且在特定时期或特定因素的刺激下价格有望突破100元/千克。

技术更新迭代是硅料未来发展的次要矛盾

FBR颗粒硅技术有望成为下一代的光伏硅料技术,其相较主流使用的改良西门子法而言有着成本、耗能、连续生产等方面的优势;但是目前颗粒硅的产能、下游使用占比仍相对较低,且之前生产中发生的碳氢粉等问题仍有提升进步空间,因此需持续关注保利协鑫2021年6月底颗粒硅产能扩产至3万吨后相应产品品质的提升、下游硅片厂商应用、以及成本的降低情况。

风险分析:光伏行业装机不及预期;龙头公司技术路线选错或产能扩张无法紧跟趋势。

发布日期:2021-02-19

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