【兴证策略|火线快评】科创50：新老成长分化，好公司不会缺席盛宴

你的每一次分享都是我们创作的动力~

报告正文

今日科创50上涨2.83%，其中头部公司表现更佳，中芯国际、金山办公、传音控股、澜起科技、中微公司、沪硅产业等权重股悉数上涨，完美演绎我们新发报告《科创板加快分化，头部公司走出独立行情》。

★ 新老成长分化，好公司不会缺席盛宴。

老成长是指缺少长期业绩增长、情绪跟随产业预期大幅波动的公司，新成长是指能看业绩、能看长业绩的近年“跑马胜出”公司。新成长有基本面支撑、被持有型投资者加配、估值逻辑从PEG转向DCF，因此走出价值重估的独立行情。科创50中的金山办公、传音控股、澜起科技、华润微等权重股近月表现均优于指数。

★ 向后看，科创50的新成长好公司有望继续推动指数延续较好表现。

科创板作为市场的风险偏好指示剂，若能维持相对强势，对于创业板和成长股的风险偏好也有提振作用，后续待观察。长期来看，“十四五”规划之下，中央经济工作会议将“强化国家战略科技力量与增强供应链自主可控能力”作为首要的两件任务，中国已经处于新一轮科技周期之中，长期利好“硬科技”核心资产。注册制和退市制度促进科创板“活水”，科创50成分优胜劣汰、加速迭代，投资质量愈发提高，有望培育中国的FAANG。

风险提示：流动性超预期收紧，外部环境波动

重要报告回顾

【兴证策略|科创板】科创板20年五大研究回顾与21年五大观点展望

【兴证策略|科创板】科创板退市规则进一步完善，科创板“活水”更健康——科创板系列研究

【兴证策略|科创板】科创板注册制进一步完善，政策经验有望推广——科创板系列研究

科创板三大配置蓄势待发 ——科创板系列研究【兴证策略|科创板】

从创业板看科创板后市：不同于2012年的春天——科创板系列研究【兴证策略|科创板】

三季度基金新建仓多只科创板“牛股” ——科创板系列研究【兴证策略|科创板】

科创板三季报：关注绩优股的估值切换——科创板系列研究【兴证策略|科创板】

科创板三季报预告：延续修复趋势 ——科创板系列研究【兴证策略|科创板】

蚂蚁集团上市后资金再平衡影响测算 ——科创板系列研究【兴业策略|科创板】

对于科创50ETF建仓关注点的思考——科创板系列研究

近期科创板两条反弹主线和后市推演——科创板系列研究【兴业策略|科创板】

聚焦科创板扩容期：优质资产注入，资金渠道拓宽——科创板系列研究【兴业策略|科创板】

回调后的科创板明年预期估值如何？——科创板系列研究【兴证策略|科创板】

科创板中报业绩修复，资本开支加速 ——科创板系列研究【兴证策略|科创板】

科创板基本面回暖，关注中报业绩交易——科创板系列研究【兴证策略|科创板】

科创板周年：100页深度研究框架——制度建设、板块趋势、配置机会【兴证策略|科创板】

科创50：中国版“FAANG”科技长牛在途中【兴证策略|科创板】

注：文中报告节选自《从中央经济工作会议看行业配置思路》，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

分析师 ：

王德伦 SAC执业证书编号：S0190516030001

李美岑 SAC执业证书编号：S0190518080002

张勋 SAC执业证书编号：S0190520070004

研究助理：

张日升 李家俊

兴业证券策略团队

自媒体信息披露与重要声明