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对本周信用债市场的全面总结!

文章来自:游娱大事件
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发布时间:2020-11-14 00:22:49
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自思懿妹妹推出信用周报以来,这是最长的一期!!从侧面见证这周惨况之壮烈。很烦有人说违约仅有几例,占全市场比例不到*%,整体市场是好的......想打人!!没有了信用,何来信用债市场?

债券违约:“20永煤SCP003”实质违约,并触发公司及股东存续债交叉保护条款;“17华闻传媒MTN001”、“18华闻传媒MTN001”签署展期兑付协议;“17成龙03”回售违约;青海省投2.5亿美元债违约并引发交叉违约事件;

违约后续:“16东旭光电MTN001A”、“16东旭光电MTN001B”违约一年后仍不能偿付利息;展期270天后,“19桑德工程SCP001”本息兑付存不确定性;

评级调整:永城煤电和河南能源化工评级被下调至BB;紫光集团评级被下调至AAA,继续列入观察名单,紫光国微列入可能降级的观察名单;成龙建设集团评级被下调至C;“16魏桥05”和“19魏桥01”评级被下调至AA+;福建福晟集团评级被降至A+;汝州市鑫源投资展望降为负面;国盛金控评级下调至AA-;宁夏远高实业列入信用观察名单;

风险预警:“18福晟02”回售兑付面临较大不确定性;国盛金控年内待行权债券22.68亿元本息兑付存在一定的不确定性。

递延支付:无;

重点关注:紫光10亿信托贷款到期申请延期银行尚未批准,并寻求兑付“17紫光PPN005”10%本金及利息,剩余部分展期;平煤债大跌后称已为月末回售债券备好资金;华晨汽车集团被企业向沈阳市中级法院申请重整;

债券违约

永煤违约搅浑信用市场 周五晚间紧急付息本金仍筹措中

永城煤电控股集团有限公司 “20永煤SCP003”未于11月10日足额兑付本息发生违约。11月13日晚间公告称,已经将兑付利息3238.52万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户,债券本金正在筹措中。

作为AAA级国企,永煤在违约前将股权划转,账面资金超百亿元却无法偿付10亿元短融,引发了市场对其“逃废债”的猜测。一时间,信用市场“风声鹤唳”。

“20永煤SCP003”的违约更是触发了公司及控股股东河南能源化工集团部分存续债交叉保护条款。两者的债券净值跌至个位数,“20永煤SCP005”最新净价跌逾90%,报8.5658元。“20永煤SCP007”最新净价跌逾89%报9.56元,“19永煤CP003”最新净价跌逾93%报6.36元;“18豫能化MTN002”最新净价跌逾86%报14.15元。

中诚信国际火速也将永煤和河南能源的主体评级由AAA调降至BB,并列入可能降级的观察名单。

永煤的违约引发了一系列的连锁反应。一些其他省份弱资质国企、煤炭企业的债券被抛售,再此过程中,重仓该类债券的债基净值大幅下滑,并遭遇赎回,开始通过抛售高等级及流动性较好的债券及在资金市场拆入资金的方式应对赎回压力,进而导致市场上资金利率大幅走高。周五央行已经在公开市场净投放1600亿元抑平波动。

周三云南省城市建设投资集团有限公司将于2022年到期的美元债大幅下跌,每1美元下跌约15美分,至59.4美分,有望创下有史以来的最大跌幅。该债券为“YUNMET 5.5% 04/08/22”,规模8亿美元,固定利率5.5%,惠誉评级为BBB+。

多家煤企债券遭遇抛售,周四平顶山天安煤业“13平煤债”跌逾7%报79元。河北的冀中能源“16冀中01”跌近6%报89元。宁夏远高实业是金刚砂开采商,营业也涉及煤和煤制品等, “18远高01”跌逾8%,“16宁远高”跌超9%。

市场上重仓这些债券的债基净值遭遇“自由落体”,融通岁岁添利A和融通岁岁添利B均重仓了河南能源的“18豫能化MTN002”,占比接近7%,周四基金净值均大跌3.3%分别报1.056、1.054。华泰资金丰利中短债A同时持仓“13平煤债”,净值大跌3.2%报0.9075。

煤炭企业新债发行也遭遇被取消或簿记延长。周四山西煤炭进出口集团取消发行“20山煤CP005”,阳泉煤业取消发行“20阳煤02”。大同煤矿集团、陕西煤业化工集团均延长了簿记时间。

永煤的违约已经引起了监管层的关注,周五中国证券报报道,接近监管部门人士表示,监管部门对债券市场违法违规行为一直保持零容忍态度,如发现这类行为,将进行严厉打击,维护市场良好秩序。

交易商协会周四表示,关注到永煤继2020年10月20日发行“20永煤MTN006”后迅速发生实质性违约。依据《银行间债券市场自律处分规则》,协会将对发行人及相关中介机构在业务开展过程中是否有效揭示风险并充分披露、是否严格履行相关职责启动自律调查。交易商协会强调,在调查过程中,若发现相关机构违反自律规则的,将予以严格自律处分;如相关机构存在涉嫌欺诈发行、虚假信息披露等违法行为的,将移交相关部门进一步处理。

“17成龙03”回售违约 公司有息负债总量达13.9亿元

成龙建设集团有限公司11月13日发布公告称,“17成龙03”公司债于2020年11月13日应兑付回售本金1.9亿元、第三个付息年度利息1520万元,合计 2.06亿元。由于公司经营困难,无法按期支付这部分到期的本息,构成违约事项。

“17成龙03”发行总额2亿元,利率7.6%,期限5年,附第3年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。

公告还公布了成龙建设集团目前的有息债务负债总量及银行授信情况,其中有息负债13.9亿元,银行授信余额1.9亿元。

对本周信用债市场的全面总结!

东方金诚公告称,决定将成龙建设主体信用等级由BB下调至C,并将“17成龙01”、“17成龙03”、“18成龙01”和“19成龙01”信用等级由BB下调至C。

公司近期存在未按期支付工程款及材料款的民事诉讼,同时公司被多次纳入被执行人名单。其次公司6月末货币资金为0.92亿元,同时公司融资能力有限,大股东实力较弱,对公司支持有限。

最后公司存在对外担保代偿的风险。截至6月末,公司对外担保金额2.65亿元,其中对海天建设集团有限公司担保金额为1.5亿元,而海天建设近期多次被纳入失信被执行人名单。

除“17成龙03”外,公司旗下仍有三只公司债,分别是“17成龙01”、“18成龙01”、“19成龙01”。其中“18成龙01”2.2亿元,将于明年5月22兑付回售款。

青海省投:2.5亿美元债未按时付息引发交叉违约事件

青海省投资集团有限公司11月12日晚间发布公告称,旗下2.5亿美元债未按时兑付利息发生违约,该事件触发了另一只3亿美元债交叉违约。

未按时付息而违约债券为“QHINVG 7 7/8 03/22/21”,发行规模为2.5亿美元,利率7.875%,到期日为2021年3月22日。该债券本应于9月22日支付利息,此外债券早在2019年9月4日停牌,目前继续停牌。

触发违约的债券名称为“QHINVG 6.4 07/10/21”,发行规模为3亿美元,利率6.4%,到期日为2021年7月10日。

青海省投旗下存续债券有四只,除上述两只已经违约的美元债外还有两只企业债,分别为“12青投债”和“17青投债”,前者余额为769万元,后者规模较大, 余额为10亿元。值得注意的是“17青投债”将于12月20日进行回售。

8月30日青海省投发布无法按时披露半年报的风险提示性公告。6月19日青海省西宁中级人民法院裁定受理青海祥盛建设工程有限公司提出的对公司进行破产重整的申请。目前本公司已进入破产重整程序,因此无法按照原定事件披露半年报。

华闻传媒:两只中票仅兑付利息和30%本金 剩余展期两年偿付

华闻传媒投资集团股份有限公司11月2日发布公告称,“17华闻传媒MTN001”“18华闻传媒MTN001”持有人会议通过相关展期议案。公司计划仅支付“18华闻传媒MTN001”和“17华闻传媒MTN001”的利息以及30%的本金,剩余70%将在原兑付日后展期2年偿付。

“18华闻传媒MTN001”发行总额13亿元,利率6%,2021年4月4日到期。公司称,计划于11月9日,以未偿付本金全额为基数、按原利率向全体持有人支付自上一付息日至2020年11月8日的相应利息4680万元,并兑付本期中票持有人所持份额的30%,金额为3.9亿元;未支付部分的本金9.1亿元,将在原兑付日后展期2年偿付。

“17华闻传媒MTN001”发行总额10亿元,利率5.45%,今年11月8日到期,不过也将按原利率向持有人支付到期利息, 并兑付该期中票持有人所持份额的30%,合计金额3亿元元;未支付的7亿元本金将在原兑付日后展期2年偿付。

10月29日,华闻传媒发布三季度财报,前三季度营业收入同比减13.15%至24.24亿元,净利润同比下滑385.75%亏损1.5亿元,经营活动产生的现金流量净额也为-5215万元。

近期华闻传媒也在出售公司自身持有的股权,包括海南华闻民享投资有限公司、界面上海网络科技有限公司、陕西华商传媒集团有限责任公司。

2020年9月22日,联合资信将公司主体及两只中票的评级下调至AA-,截至上半年,公司合并口径货币资金4.27亿元,公司本部0.68亿元。今年以来,公司已陆续处置北京天辰大厦房产、民生大厦房产,剩余可变现资产中处于受限状态,受限比例为22.85%,受限资产占净资产比重为48.77%。同时公司一年内到期债券余额 23亿元。

联合资信总结称,公司盈利能力下滑,偿债资金归集进度不及预期,资产流动性改善进度较缓,集中偿付压力大。

违约后续

违约一年 东旭光电仍未能支付中票利息

11月10日,东旭光电科技股份有限公司公告,“16东旭光电 MTN001A、“16东旭光电MTN001B”应于2020年11月17日支付付息,由于公司流动性紧张,本期中期票据利息支付存在一定的不确定性。该中票早于去年11月17日未按时付息而发生违约。

“16东旭光电 MTN001A”发行规模22亿元,利率7.48%,应付利息2468.4万元;“16东旭光电MTN001B”发行规模8亿元,利率5.09%,应付利息4072万元。

展期后恐再违约?“19桑德工程SCP001”本息兑付存不确定性

北京桑德环境工程13日发布公告称,“19桑德工程SCP001”应于2020年11月20日兑付,由于公司流动资金紧张,本期债券本息兑付存在不确定性,本期应偿付本息金额5亿元。公司表示目前正在积极筹措偿债资金。

19桑德工程SCP001”存续金额5亿元,本应于2020年2月25日到期,票面利率6.5%。但2月18日,持有人会议通过展期议案,兑付日由2月25日变更为2020年11月20日,延期期间票面利率在原基础上上调50bp为7.0%,同时删除19桑德工程SCP001募集说明书中“交叉保护条款”。

不久前,“19桑德工程SCP001”2020年第四次债券持有人会议召开,但三项议案均未获得通过,包括延期支付本息等。

评级调整

紫光集团失去AAA评级被调降至AA 紫光国微进观察名单

11月13日中诚信国际发布评级报告,将紫光国微AA+的主体信用等级列入观察名单,将“18 国微 01”等级由 AAA 调降至 AA+,并移出可能降级的观察名单,列入观察名单。更值得注意的是,该评级报告中,紫光集团评级由 AAA 调降至 AA,并继续列入可能降级的观察名单。

评级公告中,中诚信国际表示,虽然11月10日紫光集团官方网站发布信息称,“清华控股宣布进一步加强本集团公司治理,优化董事会和经营管理机制,引入专门工作团队,以有效推动校企改革工作”。但同时公司战略重组事项尚无实质性进展且面临很大的不确定性,临近到期债务资金筹措压力较大,且有息债务规模较高,后续债券兑付仍面临不确定性。

紫光集团旗下仍有12只存续债券,余额共计177.46亿元,11月15日有13亿元债券到期,此外,12月10日4.5亿美元离岸债将到期。

对本周信用债市场的全面总结!

紫光集团目前存续债券规模仍然很大,11-12月母公司即将到期债券规模为13亿元和4.5亿美元,2021年上半年母公司层面即将到期或面临回售的债券规模为50.96亿元和10.5亿美元,债券集中到期压力大。

紫光国微是紫光集团“芯”产业下核心企业之一,而目前紫光集团流动性压力较大,或将对紫光国微外部融资环境造成冲击,进而对业务运营及偿债能力带来负面影响。

联合资信下调“16魏桥05”“19魏桥01”等级至AA+ 股东美元债大跌

联合资信周三公告称,将魏桥铝电债券“16魏桥05”“19魏桥01”债项信用等级由AAA下调至AA+,展望稳定。魏桥铝电半年报显示,中国宏桥间接持有其100%股权。

中国宏桥2022年到期、票息7.125%的美元债买价下跌约2.36美分,报每1美元92.3美分,有望创下3月来的最大跌幅,早先一度跌至88美分附近。公司2023年到期、票息7.375%的美元债买价下跌约3.8美分,报每1美元88.8美分,迈向5月份来的最大跌幅。

评级报告称,中国宏桥上半年营业收入和毛利率同比下降,短期偿债压力增大,受其融资环境影响,偿债资金筹措存在一定的不确定性,对上述魏桥铝电债券的担保效力减弱。

具体来看,受疫情影响,铝价及铝合金产品需求低迷,2020年1一6月,中国宏桥营业收入和毛利分别同比下降3.6%和15.4%。

截至2020年6月末,中国宏桥一年内到期的中期票据及债券规模为210.58亿元,较年初增加195.62亿元;短期债务为532.20亿元,较年初增长66.61%;与其相关的债券集中在2021年、2022年到期,若考虑债券回售,2021年到期规模较大。

大公:下调福建福晟集团主体及相关债项评级至A+

大公认为,福建福晟集团有限公司治理结构变动较大,对其经营稳定性产生一定不利影响,同时福建福晟新增多笔被执行人事项,面临的管理和法律风险持续上升;福建福晟有息债务主要集中在一到两年到期,未来两个月内回售压力较大,且未提供关于“18福晟02”明确的回售计划及偿债安排,回售兑付面临较大的不确定性。

综合来看,福建福晟经营风险进一步上升,偿债能力明显下降。因此,大公决定将福建福晟主体信用等级调整为A+,评级展望调整为负面,“18福晟02”、“18福晟03”、“19福晟01”及“19福晟02”的信用等级调整为A+,同时将福建福晟主体及相关债项移出信用观察名单。

中证鹏元:将汝州市鑫源投资评级展望调整为负面

中证鹏元公告称,汝州市鑫源投资有限公司有息债务规模较大,部分子公司出现不良信贷记录,面临很大的偿债压力;公司资产流动性弱,资金压力大,存在很大的或有负债风险等风险因素;维持“16汝州鑫源”信用等级为AA,发行主体长期信用等级维持为AA,评级展望调整为负面。

1、公司有息债务规模较大,偿债指标表现较差,且部分子公司出现不良信贷记录,面临很大的偿债压力。截至2019年末,公司有息债务为114.28亿元,其中短期有息债务36.49亿元,现金短期债务比为0.25,公司面临很大的偿债压力;另外,公司本部有未结清关注类余额8.81亿元,子公司汝州建投未结清逾期利息2,705.96万元,其中2,567.91万元汝州建投提供了相关和解协议或还款凭证。

2、公司整体资产流动性弱。截至2019年末,以土地和工程施工为主的存货账面价值336.90亿元,占总资产的比重为81.48%;其他应收款账面价值43.46亿元,占比10.51%,对公司资产形成一定占用;另外,包括货币资金、土地资产、工程施工和在建工程在内的受限资产共计93.48亿元,占总资产的比重为22.61%,公司整体资产流动性弱。

3、公司面临较大的资金压力。2019年公司经营活动现金净流入但用于偿还债务,截至2019年末,公司主要在建项目尚需投资51.02亿元,面临较大资金压力。

4、公司存在很大的或有负债风险。截至2019年末,公司子公司汝州担保公司对外担保余额为1.23亿元,担保对象主要为当地的中小企业,代偿风险较大;截至2020年3月末,公司对外担保金额合计26.25亿元,占2019年末公司净资产的比重为11.91%,均没有反担保措施;另外,公司本部作为保证人/反担保人的还款责任金额43.95亿元,其中关注类余额4.83亿元,不良类余额7.45亿元,于2020年10月21日被列为被执行人,公司面临很大的或有负债风险。

5、公司未按约定对本期债券抵押资产进行跟踪评估。

国盛金控评级被下调至AA- 年内3只债券行权23亿元兑付资金存不确定性

联合资信日前将国盛金融控股集团股份有限公司的评级,以及债项“16国盛金”的评级从AA+下调至AA-,继续列入信用评级观察名单。联合资信表示,国盛金控年内待行权债券本金合计22.68亿元,但兑付资金筹措进度缓慢,本息兑付存在一定的不确定性。

国盛金控100%控股国盛证券,而国盛证券分别持有国盛期货、江信国盛期货、国盛证券资管管理公司97.55%、97.55%、100%的股份。国盛金控将国盛证券、国盛期货纳入财务报表范围。如此以来,国盛金控属于一家金控公司。

根据评级报告,前9月营收虽然增长,但净利润仍为负。三季度实现营收6.29亿元,同比增长53.81%,实现利润0.52亿元,前三季度实现营收16.83亿元,同比增长42.69%,实现净利-0.8亿元,同比下降1.73亿元,营业收入增长但利润下降主要系公允价值变动受益大幅下降,且信用减值损失计提规模上升所致。

但由于国盛证券被接管,国盛金控董事认为不应将国盛证券纳入合并范围,因此无法保证三季报内容真实准确完整。

同时,根据公开资料显示,截至2020年11月4日,国盛金控2020年内待行权债券本金合计为22.68亿元。经过多轮沟通,联合资信了解到,受子公司国盛证券被接管等因素影响,国盛金控对其证券板块的经营控制受限,且其他业务板块资产变现能力一般,在当前情况下再融资难度较大,导致行权兑付资金筹措进度相对缓慢。因此国盛金控2020年内行权债券的本息兑付存在一定的不确定性。

wind数据显示,国盛金控旗下仍有三只存续债券,国盛金控在三季报中表示,“16国盛金”“17国盛金”将于2020年12月迎来回售支付日,涉及金额合计22.68亿元,同时三只债券本年应付利息合计约1.8亿元。假设本年度回售行权期债券持有人全额回售,公司2020年偿债资金本息需求合计约24.48亿元。

重点关注

紫光集团寻求兑付“17紫光PPN005”10%本金及利息 剩余展期半年

根据彭博报道,知情人士称,紫光集团寻求支付即将到期的13亿元“17紫光PPN005”10%本金及全部利息,剩余90%本金展期半年,以避免违约。知情人士称,今日下午召开持有人会议,对上述提议进行审议,因此仍存变数。下周一“17紫光PPN005”到期。

同时,面临即将到期的债务,北京银行考虑为紫光集团提供融资支持,以帮助紫光集团缓解债务偿还的问题。北京银行正在进行审批流程,仍存变数。融资支持形式也尚未最后确定,可能包括贷款。目前紫光集团已经失去AAA评级,11月13日中诚信国际将其调降至 AA,并继续列入可能降级的观察名单。

平煤债大跌后公司召开投资者会议 月末回售资金已备好

平顶山天安煤业股份有限公司发行的“13平煤债”大跌,公司已召开投资者会议,表示已经为本月末“18天安煤业MTN001”准备全额回售所需资金。

知情人士称,公司高管表示,从目前公司资金情况来看,未来一年债券偿付预计不存在问题。平煤股份债券事务负责人表示,公司目前生产经营正常,现金流充足。

平顶山天安煤业第一大股东是中国平煤神马能源化工集团有限责任公司,是河南省三大国有煤企之一,另外两个为河南能源化工集团和郑煤集团。中国平煤神马集团持股达到了57.12%。2020年三季报显示,公司总资产为530.49亿元,负债348.19亿元,资产负债率为65.64%。

同时作为当地的煤炭国有企业,旗下债务压力也较大,因此成为投资者抛售的“首选”。公司存续债券9只,共计104.41亿元,其中11月27日5亿元“18天安煤业MTN001”面临行权,同时12月28日还有一只5亿元公司债需要偿付。

对本周信用债市场的全面总结!

华晨汽车集团被申请破产重整

11月13日,据最高人民法院“全国企业破产重整案件信息网”披露,华晨汽车集团控股有限公司被格致汽车科技股份有限公司在辽宁省沈阳市中级人民法院申请破产重整。华晨目前共有16项被执行人信息,当前被执行总金额近3.9亿元。

华晨汽车集团是目前市场上第六家外部评级AAA主体的实质性违约,10月23日,华晨汽车集团未能按期足额兑付“17华汽05”私募债。

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