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【华创地产•袁豪团队】保利地产8月销售点评:淡季销售靓丽,拿地转向积极

文章来自:何以心动
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发布时间:2020-09-11 16:17:37
阅读:62

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袁豪鲁星泽曹曼邓力

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事 件

保利地产公布8月销售数据,8月实现签约金额439.1亿元,同比+44.9%;实现签约面积282.2万平方米,同比+42.6%。8月新增建面365.8万平方米,同比59.7%;总地价222.7亿元,同比+79.8%。

点评

18月销售439亿、同比+45%,1-8月3,171亿、同比+2%,淡季销售靓丽

8月公司销售金额439.1亿元,环比-9.7%,同比+44.9%,较上月-34.9pct;销售面积282.2万平,环比-12.4%,同比+42.6%,较上月-29.3pct,优于我们高频跟踪的45城8月成交面积同比7.0%;销售均价15,560元/平,环比+3.1%,同比.7%。1-8月累计销售金额3,170.6亿元,同比+2.3%;累计销售面积2,096.6万平米,同比+3.7%;累计销售均价15,122元/平,较19年均价+2.3%。公司8月销售表现继续靓丽,单月同比涨幅连续两个月高增,并推动累计同比涨幅年内首次由负转正。鉴于公司土储充裕、布局结构优异,疫情控制后项目开工恢复,下半年推盘将更为积极,预计公司全年销售保持稳定增长。

28月拿地额同比+80%、8月拿地额/销售额高达51%,拿地转向积极

8月公司在北京、广州、成都、郑州、大连、东莞等17城共获取19个项目,对应新增建面365.8万平,环比+60.7%,同比59.7%,其中新增权益建面占比59.1%,环比-10.8pct;对应总地价222.7亿元,环比79.4%,同比+79.8%,拿地额占比销售额50.7%,较上月+34.3pct;平均楼面价6,087元/平米,环比+73.8%,较19年拿地均价+5.1%,主要源于在北京、广州、郑州新增地块楼面价较高。1-8月公司共新增建面1,577.7万平,同比+23.1%;对应地价1,122.1亿元,同比+29.6%;平均楼面地价7,112元/平,较19年+22.8%;拿地额占比销售额为35.4%,较19年.8pct。1-8月公司拿地继续注重均衡布局,并保持较大一二线拿地力度。

3投资建议:淡季销售靓丽,拿地转向积极,维持“强推”评级

公司积极变革始于16年,目标方面,董事长宋广菊提出未来三年重回行业前三,显露央企龙头气魄;激励方面,17年推出大力度跟投方案,领衔央企最高水平,消除激励不足诟病;资源整合方面,中航集团旗下地产项目收购完成,保利置业股权收购也有突破性进展,彰显资源整合优势;16-19年,公司积极拿地,重点布局一二线及城市圈,拿地结构优化的同时成本稳中有降。我们维持公司2020-22年每股收益预测为2.62、2.92、3.28元,对应20/21年PE分别6.4/5.7倍,19A股息率达4.9%,维持目标价21.50元,维持“强推”评级。

4 风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧

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复旦大学理学硕士

曾任职于戴德梁行、中银国际

2016年加入华创证券研究所

慕尼黑工业大学工学硕士

2015年加入华创证券研究所

同济大学管理学硕士,CPA,FRM

曾任职于上海地产集团

2017年加入华创证券研究所

哥伦比亚大学理学硕士

2018年加入华创证券研究所

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袁豪 首席分析师

13918096573

鲁星泽研究员

18390086688

曹曼研究员

13816593032

邓力研究员

19928735949

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