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【汽车-袁伟】长城汽车:销量增速领跑行业,四大品牌全面增长

文章来自:生财有道
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发布时间:2020-09-09 07:20:56
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【汽车-袁伟】长城汽车:销量增速领跑行业,四大品牌全面增长

■事件:公司发布8月销量,本月销售89442辆,同比大幅上涨27.41%,环比增长14.17%;其中出口销量6848辆,同比下滑11.39%,环比上涨8.70%。

■销量增速领跑行业,四大品牌全面增长。8月公司销量89442辆,环比增长14.17%,同比大幅上涨27.41%,连续4个月实现同比近30%的高增长。据中汽协预测,8月中国汽车行业销量预估完成218万辆,同比增长11.3%,公司销量同比增速领先行业16.11pct。分品牌来看,哈弗品牌本月批售56128辆,环比和同比分别大幅上涨18.12%和11.72%,主力车型哈弗H6、哈弗F7、哈弗M6均销量过万。得益于8月10日上市的第二代哈弗H6,本月“国民神车”哈弗H6销售27528辆,环比上涨16.04%,同比上涨9.69%,累计87个月稳居SUV月度销量冠军。哈弗F7继续引领潮智出行新风尚,8月销售10308辆,环比上涨26.37%,同比上涨2.71%。超值家用SUV哈弗M6本月批售11516辆,环比增长14.09%,同比大涨71.57%。8月WEY品牌销售7504辆,同比上涨7.14%,环比上涨5.82%,其中销量主力VV6销售4453辆,同比上涨3.32%,环比大涨21.87%,本月VV7销量为1706辆,同比劲增37.14%,环比上涨3.54%。本月欧拉品牌销售4794辆,同比大幅增长291.35%,环比上涨56.46%,其中欧拉黑猫销售3748辆,同比大涨238.27%,环比增长35.26%,欧拉白猫环比大涨273.6%,上涨趋势明显。8月长城皮卡销量20951辆,同比增幅高达80.04%,环比转正为1.40%,连续4个月销量突破2万辆,市占率近50%,长城炮、风骏7、风骏5卫冕皮卡市场单车销量前三,其中长城炮销售11100辆新车,连续4个月销量过万辆,持续蝉联皮卡市场销量冠军。从产销来看,8月整体去库存1481辆,其中哈弗、WEY和欧拉分别去库存1544辆、37辆、82辆,本月皮卡加库存247辆。

■重磅车型密集上市,下半年销量有望持续攀升。下半年公司迎来新品周期,第三代哈弗H6、哈弗大狗、WEY全新越野SUV坦克300、欧拉好猫等重磅车型密集上市。8月30日,基于柠檬平台打造的第三代哈弗H6正式上市,新车预售首日订单破千辆,一周订单破万辆,有望打造新一代“国民神车”;9月,2021款哈弗F7即将上市,新车搭载Fun-Life2.0系统,首搭腾讯TAI3.0功能,智能化升级;全新品类SUV哈弗大狗即将上市,哈弗品牌将再添销量新动能;欧拉品牌“猫系”家族再添新成员,据官网,新车欧拉好猫预计10月上市;坦克平台首款车型坦克300亮相以来热度不断,预计年底上市,众多重磅车型叠加爆款皮卡,有望成为公司销量再上新台阶的强势助推力。

■投资建议:国内乘用车行业进入换购周期,电动化智能化高端化叠加新品周期,公司有望实现首换购两端开花,全球化战略布局扩容海外市场,皮卡解禁利好政策下,皮卡乘用化高端化电动化趋势释放增量。我们预计公司2020年-2022年的收入分别为1027.43、1226.76、1432.48亿元,收入增速分别为6.79%、19.40%、16.77%,归母净利润分别为52.19、75.38、97.28亿元,维持买入-A的投资评级。

■风险提示:SUV销量不及预期;海外市场不及预期;政策松绑不及预期;

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